Tesis para optar al grado de Magister en Finanzas / Sigdo Koppers es una sociedad abierta que busca ser un proveedor integral para la minería e industria. Si bien sus acciones se tranzan en bolsa, este trabajo busca obtener el valor patrimonial –y con ello el precio por acción– de la compañía, a través del método de Flujo de Caja Descontado. La metodología empleada requiere calcular el costo de capital promedio ponderado para descontar los flujos, el cual se obtuvo de las estimaciones realizadas a partir de los datos de las transacciones de las acciones en los últimos ocho años. El resultado obtenido es un precio por acción 55 % por sobre el valor al cierre de junio de 2016, diferencia que se podría explicar por la menor presencia bursátil que tiene la compañía, marcando precios poco representativos en el mercado. Para comprobar esta hipótesis se sensibilizaron variables relevantes para obtener un rango razonable en que se podría ejecutar una orden de compra/venta en el mercado de valores, donde el precio de mercado registrado a esa fecha se encuentra cercano a la cota inferior del rango estimado.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El presente trabajo tiene como finalidad valorizar la compañía Sigdo Koppers, más bien conocida como SK. Para valorizar la compañía vamos a utilizar el método de flujo de caja libre descontado. SK es un holding chileno con variadas operaciones que van desde la producción de explosivos para la minería hasta la representación de marcas de automóviles como Alfa Romeo lo cual lo hace a través de tres áreas principales que son: Industrial, Servicios y Comercial. La compañía se abre en bolsa en el año 2005 y en el año 2009 emite su primer bono en el mercado, sus socios fundadores siguen estando presentes en la propiedad de la compañía. El resultado de esta valorización es un patrimonio de USD 2.147 millones equivalente a 1.317 pesos por acción al tipo de cambio del 30-09-2016, este resultado es un 56% mayor al precio de mercado al 30-09-2016 de 843 pesos por acción. Nuestra valorización podría estar sobreestimando el precio de la acción por varios motivos como, por ejemplo, que el mercado estima que los ingresos de SK van a ser menores que los proyectados en este trabajo, que los márgenes van a ser más reducidos por mayores costos o simplemente porque creen que la tasa a descontar los flujos es mayor.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Este trabajo tiene por objetivo valorizar la empresa Sigdo Koppers S.A. al 30 de Septiembre de 2013 con el método de Flujo de Caja Descontado. El fin de éste es la obtención del grado de Magister en Finanzas que otorga la Universidad de Chile. Contiene, en primer término, un marco teórico con explicación detallada de la técnica utilizada para llevar a cabo los cálculos necesarios para realizar esta valoración, de tal forma de poder determinar, de manera razonable, el valor de la empresa a la fecha del estudio. Sigdo Koppers S.A. es un holding empresarial, cuyas acciones son transadas en la bolsa de comercio de Santiago. Posee 3 líneas de negocio; Servicios, Industrial, y Comercial. Estas son estudiadas y analizadas detalladamente en este trabajo. La principal industria de destino de su actividad económica es la industria minera, a través de la venta de bolas de molienda y explosivos. A lo anterior, se agregan los otros negocios vinculados también a la minería como Servicios de Ingeniería y Construcción, Transportes, además de la instalación en el mercado automotriz. La valoración de empresa de Sigdo Koppers S.A. del presente estudio determinó un precio de la acción de un 26% superior al precio transado en el mercado al 30 de septiembre de 2013, por lo que se infiere que el valor de la acción se encontraba subvalorado a la fecha de la evaluación. Se agrega a esta visión optimista, la cual está sustentada en una industria minera en pleno proceso de consolidación, la instauración del sello de Sigdo Koppers S.A. en Maggoteaus S.A., - la más importante adquisición de la compañía -, y un incremento promedio de las ventas de 18% anual, con ROA de 8% y ROE de 18% para los años 2009 a 2012.

TESIS PARA OBTENER EL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / Este documento tiene como objetivo determinar el precio de la acción de la compañía Sigdo Koppers S.A. al 30 de junio de 2017, para lo cual se utiliza el método de Valoración por Flujo de Caja Descontado, esto es la proyección de los flujos de caja de la empresa llevados a valor presente a la tasa de costo de capital. Para esta proyección se ha trabajado con los estados financieros de la compañía publicados para el cierre de cada periodo de los años 2013 a 2016, más los estados financieros al 30 de junio de 2017, con esta información se ha proyectado los Estados de Resultados de la compañía considerando algunos supuestos y estimaciones que serán explicados durante el desarrollo del trabajo. Con el estado de resultados proyectado más algunos ajustes se obtiene el valor económico de los activos, a los cuales se les deduce la deuda financiera para llegar al valor del patrimonio económico de la empresa al 30 de junio de 2017 y con él calcular el valor de la acción a la misma fecha. La estructura de este documento cuenta con la descripción de la metodología de valoración, la empresa y su industria, luego se identifica la estructura de financiamiento y capital de la empresa, para posteriormente realizar las estimaciones y explicar los supuestos utilizados para la proyección del estado de resultados, terminando con el detalle de la estimación del patrimonio económico y valor de la acción de la compañía.