In times of regional geopolitical turmoil – why do some investment portfolios, equity funds, perform better than others? Is it simply luck, the effects of systematic risk or do factors such as investment styles and managerial skills play a significant part in the performance of a fund? As financial markets often reflect the macro environment, much of the previous year’s fluctuations of Eastern European stocks can be seen to derive from a number of geopolitical events; from the 2013 summer clashes between the Turkish police and opposing parties to the current issue concerning Russia and Ukraine. Needless to say, these events have affected return on equity in their regions and created a distressed environment for investors and equity fund managers investing in Eastern Europe. This thesis aims to explore how the aforementioned macroeconomic events impact the market and thus the portfolios of asset managers. The thesis also intends to provide aspects of eventual investment strategies that are more preferable than others under such circumstances, in order to mitigate the subsequent risks. / I tider av geopolitiskt tumult – hur kommer det sig att vissa investeringsportföljer, aktiefonder, presterar bättre än andra? Är det ren tur, effekten av systematisk risk eller spelar faktorer så som investeringsstilar och förvaltningsförmåga en signifikant roll i en fonds avkastning? Eftersom finansiella marknader ofta reflekterar makromiljön, kan man urskilja att mycket av de föränderligheter östeuropeiska aktier upplevde förra året tycks härstamma från ett antal geopolitiska händelser; så som förra sommarens sammandrabbningar mellan turkisk polis och demonstranter till den aktuella krisen gällande Ryssland och Ukraina. Det säger sig självt att händelserna har påverkat avkastningen på bland annat aktieinvesteringar i regionen och således skapat en orolig miljö för investerare och fondförvaltare som investerar i Östeuropa. Denna uppsats ämnar utforska dessa makroekonomiska händelsers påverkan på marknaden och således fondförvaltarnas investeringsportföljer – fonder. Uppsatsen ämnar även bidra med aspekter för eventuella investeringsstrategier som är att föredra över andra under geopolitiskt oroliga omständigheter i syfte att minimera efterföljande risker.

In recent years investors in the financial markets around the globe have begun to focus on non-financial factors in their portfolio selection processes. Three main areas of concerns are: Environmental, Social and corporate Governance (ESG). Previous research has mainly focused on implementing these concerns using qualitative methods, e.g. negative screening. Our thesis integrates these concerns in a Multi-Criteria Decision-Making (MCDM) framework, making it possible for investors to view the portfolio selection as a trade-o_ between three criteria: Return, Risk and ESG. This extends the traditional Markowitz frontier from two to three dimensions. Companies included are the ones in the index OMXS30. Return and risk are estimated using the single-index model. The ESG criterion is implemented as a linear function and estimated using two public ESG indices. We will use two different optimization methods, the weighted sum approach and the "-constraint method to compute the efficient frontier. These are evaluated and we conclude that each method has its own strengths and weaknesses. We can see that integrating ESG concerns as a third objective in addition to risk and return alters the portfolio selection process. It increases the complexity of choosing a portfolio, but also yielding a better decision basis for the investor. To mitigate the increase of complexity we propose the ESG-to-variability ratio in analogy with the Sharpe ratio, effectively reducing the number of portfolios an investor should consider. / Under senare år har investerare på världens finansiella marknader fått upp ögonen för icke-finansiella faktorer och hur dessa kan inkluderas i portföljvalsprocessen. Tre områden står i fokus: miljö-, sociala och bolagsstyrningsfrågor (på engelska förkortat ESG). Tidigare forskning har framför allt fokuserat på hur dessa faktorer kan implementeras genom att använda kvalitativa metoder som t.ex. negativ screening. Vår uppsats integrerar dessa faktorer i ett Multi- Criteria Decision-Making (MCDM) framework, vilket möjliggör för investerare att se på portföljvalsprocessen som en avvägning mellan tre kriterier: Avkastning, Risk och ESG. Detta leder till att den traditionella Markowitzfronten utökas från två till tre dimensioner. De företag som inkluderats ar de som ingår i OMXS30. Risk och avkastning skattades genom att använda singleindexmodellen. ESG kriteriet ar implementerat som en linjär funktion och skattat genom att använda två publika ESG-index. För att beräkna den effektiva fronten använder vi två optimeringsmetoder: the weighted sum approach och the ε-constraint method. Dessa utvärderas och vi drar slutsatsen att respektive metod har såväl styrkor som svagheter. Vi kan se att ett inkluderande av ESG som en tredje målfunktion, utöver risk och avkastning, förändrar portföljvalsprocessen. Komplexiteten vid portföljval ökar, samtidigt som investeraren får ett bättre beslutsunderlag. För att lindra ökningen av komplexitet så introducerar vi the ESG-to-variability ratio i analogi med Sharpe ratio, vilket effektivt reducerar antalet portföljer en investerare bör välja emellan.

Syftet med detta arbete har varit att undersöka hur trängselskatten kan minimera kölängder under rusningstrafik i Stockholms innerstad mellan 05.30 och 09.30. Kölängd definieras här som skillnaden mellan antalet inkommande bilar under en viss tid och antalet bilar som lämnar vägen under samma tid. Flödet betraktas dels genom bilisters perspektiv, vars intresse är att det ska vara så lite trafik som möjligt. Detta är målfunktionen, som ska minimeras. Problemet betraktas även Stockholms stads intressen, som vill att trafiken ska minskas utan att trängselskattintäkterna reduceras. Detta och en övre prishöjnings begränsning utgör således bivillkoren till optimeringen. Data som undersökningen vilar på bygger på resultatet av Stockholmsförsöket och högaktuell data över ankommande bilar från Johanneshovsbron, Skanstullbron och Skansbron, vilka är de tre vägar som ansluter in till innerstaden rakt söder ifrån. Arbetet sätter även trängselskattavgifternas positiva egenskaper i form av reducerad trafik i relation till dess konsekvenser på detaljhandeln. Att detaljhandeln skulle kunna reduceras på grund av höjda avgifter motiveras via inkomsteffekter och substitutionseffekter. Större utgifter och mindre benägenhet att åka in till staden skulle kunna minska detaljhandeln som helhet eller konsumenters beteende. Problemet formuleras med köteori och optimeras med hjälp av Matlab. Resultatet visade på att kölängderna kan reduceras med 78 % om trängselskatten höjs ytterligare mellan 10 till 20 kronor, under olika perioder. Detta motsvarar en trafikreducering på 18 %. Resultatet av optimeringens relevans kan diskuteras och bör utredas mer. Brister i tillgång till data har resulterat i grova antaganden kring känsliga parametrar, vilket försvagar det erhållna resultatet. Vad gäller trängselskattavgifternas konsekvenser på detaljhandeln visade resultatet inte på att det finns någon substitutionseffekt. Däremot kan en inkomsteffekt inte helt uteslutas, och fler undersökningar kring detta bör göras för att kunna dra några fasta slutsatser. / The purpose of this thesis was to investigate how congestion fees can optimize traffic during rush hours in the downtown of Stockholm between 05.30 and 09.30. The optimization is performed due to minimizing queue length, which is defined as the difference between incoming cars during a certain time and number of cars leaving the road during the same time. The queue length is optimized partly through the motorists’ point of view, which favors small queues, and partly through Stockholms stads perspective. Stockholms stad favors less traffic but still wants to keep the same income. This and an upper bound for the price increase are the constraints to the optimization problem. The study relies on data from the result of the Stockholm trial and data of incoming cars during different times at Johanneshovsbron, Skanstullbron and Skansbron. These three roads connect to the downtown of Stockholm from the south. Introducing congestion fees might also give negative effects which need to be considered. One hypothesis is that retail stores might be affected due to income and substitution effects. Greater expenses and an unwillingness to travel in to the city may reduce the retail trade or change customer behavior. The problem is formulated using queuing theory and is optimized using Matlab. The results shows that queue length can be reduced with about 78 % if the congestion fee is raised with another 10 to 20 SEK, during different periods. This corresponds to a traffic reduction of about 18 %. The relevancy of the study can be discussed due to, among other things, deficiencies in data. Lack and deficiencies in data have result in coarse assumptions concerning sensitive parameters, which weakens the result. In terms of how the retail business is affected the result didn’t show any signs of a substitution effect. However, there cannot be out ruled that there is an income effect. Further studies need to be undertaken in order to make any solid conclusions though.

Detta arbete presenterar enmatematisk optimeringsmodell gällande val av Prefableverantör för Spinactor ABmed avseende på inköpspris med volymrabatt samt transportkostnad. Utöver dettatillkommer en kvalitativ undersökning om vilka andra kriterier som ärbetydelsefulla vid leverantörsavtal. De viktigaste kriterier applicerades i enegenutvecklad leverantörsvalsmodell som bygger på ramverket ”total cost of ownership”(TCO) där leverantörskriterierna kvantifieras. Utifrån kriterieanalysenframgick att de tre viktigare leverantörskriterierna för Spinactor AB idagsläget är leveransprecision, kundservice och kommunikation samt ekonomiskstabilitet.Lösningen av optimeringsproblemet genomfördes med två olika metoder,linjärprogrammering samt heltalsprogrammering, där linjärprogrammering vardominerande i lösningstid. Optimeringsresultatet visade på atttransportkostnaden är en viktig faktor för totalkostnaden eftersom en optimalallokering innebär att fem utav sex möjliga leverantörer skall användas vidinköp. Vår rekommendation till Spinactor är därför att använda flertalet lokalaleverantörer vid inköpa av Prefab. / Thispaper presents a mathematical optimization model concerning Prefab supplier selectionfor Spinactor AB with respect to the purchase price, volume discounts and transportationcost. Furthermore, it includes a qualitative study regarding supplier selectioncriteria. We identified the most important supplier criteria for Spinactor and developeda supplier selection model, based on the framework “total cost of ownership”(TCO), where those criteria were quantified. It was concluded that the threemost important supplier criteria for Spinactor AB, in the current situation, isdelivery performance, customer service and communication, and economicstability. The solution of the optimization problem was implemented using twodifferent methods, linear programming and integer programming, where linearprogramming was dominant in computational time. The optimization results showedthat the transportation cost is an important element in the total cost since anoptimal allocation suggests that five out of six potential suppliers should becontracted. Thus, our recommendation to Spinactor is to contract several localsuppliers for the initial purchasing of Prefab.

Vid införandet av säten är det viktigt att ta hänsyn till passagerarintensiteten, det vill säga hur tätt sätena ligger. Den kritiska mätvariabeln står för avståndet mellan en punkt på ett säte och samma punkt på nästa säte. Mätvariabler som har små värden, det vill säga korta avstånd betyder fler rader och därmed högre vinst. Överblivet utrymme är ett dyrt slöseri då skillnad mellan vinst och förlust för en viss flygning kan vara så liten som mindre än en kostnad för ett säte. Syftet med detta arbete är att ta fram en matematisk modell som hittar den optimala sätesfördelningen mellan klasserna i ett flygplan. Den modell som skall ställas upp ska maximera intäkterna och ytanvändningen för ett flygbolag samt möta efterfrågan. Detta arbete syftar dessutom till att identifiera flygbolagens marknadsstrategier och undersöka hur marknadsstrategi påverkar dess sätesfördelning. Rapporten visar att intäkt och efterfrågan inte behöver vara de enda faktorerna som bestämmer optimala antalet säten för varje klass i ett flygplan, utan att det även finns yttre faktorer som kan spela roll. Modellens rankning i verkligheten är svår att bedöma på grund av brist på realistisk och tillförlitlig data som kan användas för att tillämpa modellen med verkliga exempel. / When managing the number of seats in a plane it is important to take into account the passenger intensity, i.e. how tightly the seats are located. The critical variable for these decisions is the distance between a point on one seat and the same point on the next seat. Critical variables that have small values , i.e. short distance, means more rows of seats and thus higher profits. Any unused space is an expensive waste due to the fact that the difference between profit and loss for a given flight can be as little as less than a cost of a seat. The purpose of this thesis is to develop a mathematical model to find the optimal seat allocation between classes in an airplane. The modeling shall be performed so that the revenues for the airlines and usage of the surface of the cabin are maximized and yet meet demand. This thesis also aims to investigate which different market strategies of airlines there are and how these affect the seat allocation. The report shows that the revenue and demand are not the only factors that affect the optimal number of seats for a class, but that there are also external factors that may play a role. The model's ranking in reality is difficult to assess because of the lack of realistic and reliable data that can be used for a basis for decisions

Detta examensarbete, inom matematisk statistik och industriell ekonomi, undersökte lönsamheten i gymbranschen i Sverige. Studien genomfördes på ett tiotal gymaktörer där data främst baserades på företagens årsredovisningar från 2009 till 2014. Vid beräkningar användes rörelsemarginalen som lönsamhetsmått. Undersökningen genomfördes med multipel linjär regression för att identifiera förklarande variabler som påverkar lönsamheten och dessa variablers faktiska påverkan. Resultatet från regressionsanalysen diskuteras utifrån ekonomiska aspekter. Arbetet bistår med strategiska slutsatser som bidrar till utformningen och utvecklingen av en affärsmodell till såväl nya som befintliga gymaktörer som strävar efter att maximera lönsamheten. Arbetet kan även användas som ett verktyg för att utveckla en strategi för hur företag ska förhålla sig till marknaden. Det inkluderar en analys av konkurrenskrafter och omvärldsfaktorer som kan påverka företag i branschen. Även riskfaktorer och tillväxtmöjligheter diskuteras med hänsyn till hur företag kan finansiera verksamheten. Slutsatsen utifrån regressionsanalysen är att det framförallt är faktorer som påverkar företagets intäkter och kostnader som påverkar lönsamheten. Dessutom diskuteras kvalitativa faktorers påverkan på lönsamheten. / This thesis combines mathematical statistics with industrial economics and management to examine the profitability of the fitness industry in Sweden. The study was conducted with a dozen fitness businesses and the data mainly consisted of the companies’ annual reports from 2009 to 2014. The operating margin is the measure for profitability used in the calculations. A survey was conducted with multiple linear regressions to identify explanatory variables that affect the profitability and the extent of influence by these variables. The results of the regression analysis are discussed from economic aspects. This thesis contributes with strategic conclusions to the development of a business model for new and existing fitness businesses that aim to maximize profitability. The thesis can also be used as a tool in strategic development and give insight to how companies should approach the market. It includes an analysis of the competitive forces and external factors that may affect companies in the industry. Risk factors and growth opportunities are taken into account in the discussion about how companies can finance their operations. The regression analysis concludes that it is primarily the factors that affect the companies’ revenues and costs that have a significant impact on profitability. However, the results of the thesis also indicate that qualitative factors have a major impact on profitability.

As an innovation project at Ecole Central de Paris, we were to develop a SaaS platform (Software as a Service) giving the user the possibility to perform forecasts based on data coming from various posts of the income statement and/or sales data. The platform was supposed to be able to perform short-term, mid-term as well as long-term forecasts based on these data. The platform has been developed through the web application framework Django, which is based on the programming language Python. The forecasting algorithm used is based on the preceding project on the subject, however it has been modified and improved.

Vård- och patientköer är ett medialt uppmärksammat fenomen, dock begränsas oftast undersökningar och debatter till humanvården (Delin, 2014). Genom en inriktning på veterinärvården och mer specifikt hältutredningen på Mälaren Hästklinik AB ämnar denna rapport att utöka ramen för undersökning av patientflöden. Mälarens hästklinik är en av Sveriges ledande kliniker och enbart hälturedningen tar emot ca 18 hästar per dag (Intervju, 2015). Ett primärt problem för denna klinik i dagsläget är att det saknas en modell av patientflödet och det är därför vanligt att kunder måste köa när de anländer till kliniken. Målet med projektet är att utforma en klar bild av detta flöde genom matematisk processmodellering med tillhörande tid för processgenomströmning. Med resultaten från modelleringen som grund tillkommer ett sekundärt mål i form av en effektivitetsrekommendation till kliniken. Den matematiska processmodelleringen görs via två separata modeller som båda grundas i markovprocesser och köteori. I den första modellen anpassas verkligheten till ett markovskt kösystem, M/M/1-system, genom förutbestämda antaganden om flödets egenskaper. Sedan görs en verklighetsanpassad modellering. Det är vanligt att liknande men fiktiva matematiska processmodelleringsproblem i läroböcker formuleras med antaganden om att verkligheten har markovska egenskaper (Enger & Grandell, 2014). Valet av projektmetod syftar till att undersöka och därmed bidra med ett belysande exempel på vad som kan hända med resultatet om samma antaganden görs för ett verklighetsförankrat problem. Således har metodiken ett sidosyfte utöver att leverera önskat resultat för projektmålet. Resultaten från modelleringen med M/M/1-system visar sig vara orimliga emedan resultaten för den verklighetsanpassade modelleringen visades verklighetsriktiga. Den senare modellen genererade följaktligen ett resultat i enlighet med projektmålet. Slutligen ges en rekommendation till kliniken i form av ett effektiviseringsprojekt som ett resultat av det sekundära projektmålet. Rekommendationen sammanställer relevanta business management- och leanteorier och är anpassat till klinikens verksamhet / Patient flow related problems are a medial attention phenomenon, however, the debate is mainly focused on human healthcare (Delin, 2014). Through a focus on veterinary care and more specifically lameness exams on the equine vet clinic Mälaren Hästklinik AB this report intends to expand the scope of examination of patient flows. Mälaren Hästklinik is one of the leading clinics in Sweden and only within the department of lameness examination the clinic receives about 18 horses per day (Intervju, 2015). A primary problem for this vet clinic is the lack of a patient flow model and therefore it is common that customers have to queue upon arrival to the clinic. The main purpose of this project is to develop a clear picture of the patient flow through a mathematical process model with accompanying time for process throughput. A secondary target, an efficiency recommendation, is added based on the results from the mathematical process model. The mathematical process modelling is done via two separate models, both of which are based on Markov processes and queuing theory. The first model is based on a reality adaptation to a Markov queuing system, M/M/1- systems, through predetermined assumptions about the flow characteristics. The second model is an “accurate reality model” with no predetermined assumptions. It is most common that similar but fictional mathematical process modelling problems in textbooks are formulated by the assumptions that the reality has markov properties (Enger & Gran Dell, 2014). The choice of project methodology aims to examine and thus contribute to an illustrative example of what can happen with the results if the same assumptions are made on a reality-rooted problem. Therefore, the methodology has a side objective in addition to delivering the desired results of the project goal. The results of the modelling with M/M/1- systems prove to be illogical while the “accurate reality model” demonstrates valid results. The result from the latter model generates a result in line with the project objective. Finally, a recommendation is given to the clinic in form of an efficiency project as a result of the secondary project objective. The proposal compiles relevant business management models and lean theories and is adapted to the clinic's operations.

Syftet med denna studie är att undersöka huruvida reporänteförändringar har diverse påverkan på bostäder av olika storlek, med fokus på ett antal områden i Stockholm. Efter utförda regressionsanalyser samt hypotesprövningar har det kunnat konstateras att reporäntans påverkan på bostadspriser skiljer sig åt för olika bostadsstorlekar. Bostadsmarknaden präglas idag av stora förändringar och reporäntan är på en historisk lågpunkt, -0.25%. Det spekuleras kring hur Riksbankens styrränta faktiskt påverkar priserna på bostadsmarknaden och om denna påverkar olika stora bostäder i olika stor grad. Sålda lägenheter mellan åren 2005-2015 har analyserats där hänsyn har tagits till reporäntan. Analysens fokus har varit på reporäntans betydelse samt om denna betydelse varierar för olika stora bostäder. Viktiga parametrar kring pris av bostadsrätter har använts i modellen som konstruerats. / The aim of this study is to investigate whether changes of the repo rate has diverse effects on apartments of different sizes, targeting specific areas in Stockholm. A conclusion, that the effect of the repo rate differs for apartments of different sizes, was made based on regression analysis and hypothesis testing. The housing market is characterized by vast shifts and the repo rate has reached a historical low-point of -0.25 per cent. It is reflected upon how the central bank’s steering interest rate actually impacts the prices on the housing market and whether it has distinct effects on apartments of different sizes. Apartments sold between years 2005-2015 have been analyzed where the gravity of the repo rate has been taken into consideration and if its significance varies amongst apartments of different sizes. Important parameters concerning apartment prices have been utilized in the constructed model.

During a company acquisition, one of the advising investment banks’ prime tasks is to valuate the target company. The potential value of the company is usually presented during a pitch when the investment bank try to convince the company owners that they should be chosen to advise on the sale. There are numerous factors affecting the company value, both internal such as revenues and earnings, and external factors like taxes and the region of origin. When presenting this indicative valuation to a prospective client, can multiple linear regression analysis provide a more accurate valuation than the Comparable Companies Valuation model, and how well does it fit the needs of the investment bank? These matters are investigated by using a robust regression model based on the factors mentioned above, and the appropriateness of the model is discussed with a professional from the financial industry. The thesis concludes in that the regression model indeed provides better accuracy than the Comparable Companies Valuation model, but that it is not suitable for all clients.