Šiame darbe nagrinėjamas VVP ir SVP išleidimas, kaip būdas į valstybės ir savivaldybių biudžetus pritraukti piniginių lėšų, kurias būtų galima naudoti visuomenei svarbiems uždaviniams įgyvendinti. Kadangi skolos vertybinius popierius leidžia ir privatūs subjektai, šiame darbe yra aptariamos viešosios valdžios subjektų leidžiamų skolos vertybinių popierių ypatybės. Skolinimasis išleidžiant VVP ir SVP yra sudėtingas reiškinys, susidedantis iš atskirų etapų, kuriuose dalyvauja skirtingi subjektai, turintys tik jiems būdingas teises ir pareigas. Kadangi svarbiausi subjektai, be abejo, šiame procese yra VVP ir SVP išleidžiantys subjektai bei investuotojai, daugiausia dėmesio šiame darbe yra skiriama jų tarpusavio santykių analizei ir reglamentavimui, siekiant išsiaiškinti pagrindines problemas, kurios jiems gali kilti, nes kuo daugiau spragų ir problemų pasitaiko jų reglamentavime, tuo labiau šie subjektai bus linkę naudotis kitu skolinimosi būdu. / There is considering the emission of government and municipal bonds as a way draw up assets for budget of state and municipality. This assets will be used for socially essential tasks. Because private persons issue debt securities too, in this work will be discuss caracteristics of debt securities issued by public government. Borrowing on the way of debt securities is a complicated phenomenon consisted of different stages in these are attending different subjects possessed only them typical rights and duties. The most attention is giving for analysis of relationship of issuers of government and municipal securities and investors and for the regulation of their relationship, because they are basic subjects in this process. In this work is trying to explore basic problems able arising for these subjects, because the more lacuna and problems are in their regulation the more these subjects will be used other borrowing way.

SANTRAUKA Analizuota netikrų pinigų ar vertybinių popierių pagaminimo, laikymo arba realizavimo sudėtis, aptariamos su nusikaltimu susijusios problemos. Magistro darbą sudaro šeši skyriai. Pirmame skyriuje aprašoma įstatymų, reglamentuojančių baudžiamąją atsakomybę už netikrų pinigų ar vertybinių popierių pagaminimą, laikymą arba realizavimą raida. Aptariami su šiuo nusikaltimu susiję pakeitimai ir papildymai. Antrame skyriuje analizuojami atskiri nusikaltimo sudėties elementai: objektas ir dalykas, objektyvieji požymiai, subjektas, subjektyvieji požymiai. Aptariama problematika, susijusi su visais, tiek objektyviais, tiek subjektyviais, sudėties požymiais. Aiškinamos sąvokos: ,,pinigai“, ,,mokėjimo priemonės“, ,,mokėjimo instrumentai“, ,,dokumentai“, ,,vertybiniai popieriai“. Trečiame skyriuje analizuojami šį nusikaltimą kvalifikuojantys požymiai. Tai didelio kiekio arba didelės vertės netikrų pinigų ar vertybinių popierių pagaminimas, suklastojimas, įgijimas, laikymas arba realizavimas. Aptariami didelio kiekio ir didelės vertės netikrų pinigų ar vertybinių popierių vertinamieji kriterijai ir siūlomos rekomendacijos dėl jų aiškinimo ir taikymo. Ketvirtame skyriuje analizuojami šį nusikaltimą privilegijuojantys požymiai, mažinantys veikos pavojingumą. Vertinamasis kriterijus – nedidelis pinigų kiekis. Penktame skyriuje analizuojama savarankiška nusikaltimo sudėtis, kuri prilyginama netikrų pinigų ar vertybinių popierių pagaminimui, laikymui arba realizavimui. Atkreipiamas... [toliau žr. visą tekstą] / SUMMARY The present paper analyses composition of production, preservation or realisation of false money or securities, problems related to criminality. The master thesis consists of six chapters. The first chapter deals with the development of laws, regulating criminal liability for production, preservation or realisation of false money or securities. The second chapter gives analysis of separate crime composition elements: object and subject-matter, objective evidence, subject, subjective evidence. Topic related to both objective and subjective evidence of composition is discussed. The following concepts are explained: money, payment methods, payment instruments, documents, securities. The third chapter deals with the crime qualification evidence, namely: production, falsification, acquisition, preservation or realisation of false money or securities at large amount or high value. The present paper also gives a study of evaluation criteria of large amount and high value false money or securities as well as offers recommendations on their interpretation and application. The fourth chapter analyses preference evidence of the crime reducing danger of the action. Evaluation criterion is small amount of money. The fifth chapter gives analysis of independent rime composition which is equalled to production, preservation or realisation of false money or securities. Emphasis is given to the subject-matter of the crime – real money and objective evidence. The sixth chapter deals... [to full text]

Investuotojai, siekdami efektyviau skirstyti investavimui skiriamus išteklius, visada ieško geriausio jų derinio, garantuojančio idealų kontroliuojamos rizikos ir didžiausio pelningumo kombinaciją. Efektyvus šios problemos sprendimas – tai vertybinių popierių portfelis, kuris formuojamas atsižvelgiant į ekonomikos ciklus. Akcijų rinkų ciklai vyksta nuolat, kaip ir ekonomikoje, jie yra tvirtai įrodyti, juos patvirtina istoriniai duomenys, daugybė tyrimų. Todėl tokio portfelio formavimas būtų efektyvus instrumentas, siekiant investicinių tikslų. Tyrime nagrinėjama ekonomikos ciklų įtaka vertybinių popierių pelningumui. Analizuojama ekonomikos ciklų struktūra, taip pat kaip skirtingose ciklo stadijose kinta ekonomikos aktyvumas ir kaip tie pokyčiai veikia pasirinktų investicijų pelningumą. Atsižvelgiant į pasirinktus ekonominius rodiklius, bandoma prognozuoti būsimą ekonomikos aktyvumą. Siekiant suformuoti optimalų portfelį, analizuojama, kokie vertybiniai popieriai bei finansiniai instrumentai atspariausi ekonomikos nuosmukiams. Atlikus ekonomikos ciklų analizę ir nustačius, kokie veiksniai lemia vertybinių popierių pelningumą, toliau analizuojami skirtingi akcijų sektoriai. Tuomet pasirenkama investavimo strategija, apsibrėžiamos investavimo ribos. Nagrinėjamas pirmaujantis indeksas, kuris sudarytas iš 10 pirmaujančių makroekonominių rodiklių. Pagal šį indeksą prognozuojamas būsimas ekonomikos aktyvumas. Tyrime nagrinėjami 20 metų JAV istoriniai duomenys, bandoma įžvelgti tam... [toliau žr. visą tekstą] / The variety of investment’s instruments in contemporary stock market and changeable economical environment requires to be aware of those instruments and cycles of markets to be able to control the risk. When creating optimal portfolio of stock it is mandatory to create a strategy based on analyzes of change, investing period and the possible risk. This research analyses the influence of economical cycles on stock profitability. Also strategies of creating portfolio from various financial instruments are presented. The structure of economical cycles is analyzed according to economical changes in different sessions of the cycle. When creating optimal portfolio the resistance of stock and financial instruments during economical recession are discussed. After revealing what factors influences stock profitability, various industry sectors are sifted trough. The strategy of investment is being chosen and the boundaries of investment limits are shown. This analyses orients around the main macroeconomic indexes: GDP, unemployment‘s level and interest rate. These indexes are being equalized, their relations with obligations, stock and commodities are presented. Leading index which consists of 10 leading macroeconomic indexes is being analyzed. Future economic activity can be anticipated according to this index. The main aspects are optimization of portfolio structure including alternative investments as gold and the crude oil which secure the stability of portfolio. Stocks of most... [to full text]

DARBUTAS, Egidijus. (2011) Technine analize pagrįsta prekyba vertybiniais popieriais Baltijos vertybinių popierių biržoje. Magistro baigiamasis darbas. Kaunas: Vilnius Universitetas, Kauno Humanitarinis Fakultetas, Finansų ir apskaitos katedra. 56 p. SANTRAUKA RAKTINIAI ŽODŽIAI: akcijos, vertybiniai popieriai, techninė analizė, Nasdaq OMX Baltic. Magistrinio baigiamajame darbe yra nagrinėjama prekyba vertybiniais popieriais Baltijos šalių vertybinių popierių biržoje, taikant techninę analizę. Atlikta mokslinių straipsnių analizė rodo, kad taikant technine analizę galima prognozuoti kainų pokyčius ateityje. Remiantis autorių išvadomis galima teigti, jog techninės analizės tema Lietuvoje yra tikrai aktuali, todėl šiame darbe yra siekiama parodyti būtent techninės analizės tinkamumą, siekiant prognozuoti akcijų kainas Baltijos šalių vertybinių popierių rinkoje. Magistrinio baigiamojo darbo objektas yra Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių rinka. Darbo tikslas yra atrinkti techninės analizės modelius, tinkančius Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių rinkai. Siekiant šio tikslo, suformuoti tokie uždaviniai: 1) išnagrinėti techninės analizės sampratą, jos specifiką; 2) įvertinti techninės analizės ištirtumą Lietuvoje bei užsienyje; 3) pristatyti techninės analizės modelius; 4) įsitikinti ar techninė analizė padeda prognozuoti akcijų kainas Baltijos šalių vertybinių popierių biržoje; 5) nustatyti techninės analizės tinkamumą; 6) pateikti techninės analizės tinkamumo Baltijos... [toliau žr. visą tekstą] / DARBUTAS, Egidijus. (2011) Trading based on technical analysis in securities in the Baltic Stock Exchange. MA Graduation Paper. Kaunas: Vilnius University, Kaunas Faculty of Humanities, Department of Finance and Accounting. 56 p. SUMMARY KEYWORDS: equities, securities, technical analysis, Nasdaq OMX Baltic. The aim of this thesis for Master’s is the trading of securities Baltic stock exchange, based on technical analysis. Accomplished articles research shows that using technical analysis it can predict future price movements. Based on the findings of authors can be said that the topic of technical analysis in Lithuania is really relevant, because this work is to show the suitability of particular technical analysis to forecast stock prices Baltic securities market. Master‘s final work subject is the Nasdaq OMX Baltic stock exchange. The aim is to select the technical analysis models which are suitable for the Nasdaq OMX Baltic stock exchange. In order to accomplish the goal of this work, these tasks need to be done: 1) analyze the technical analysis concept and it‘s specific; 2) evaluate the technical analysis investigations in Lithuania and in abroad; 3) introduce the technical analysis indicators; 4) make sure that technical analysis helps to predict stock prices in the Baltic stock exchanges; 5) determine the suitability of technical analysis; 6) present the evaluation of the suitability of a technical analysis in the Baltic stock exchange. The work is made out of three... [to full text]

Dėl sparčiai besivystančių informacinių technologijų, palankios politinės situacijos (narystės Europos Sąjungoje, NATO, bendravalstybinių projektų ir pan.) pastebimi ženklūs pokyčiai Baltijos šalių vertybinių popierių rinkoje. Todėl natūraliai kyla noras išanalizuoti šią rinką: kuo ji yra patraukli Baltijos šalių emitentams, kokias priemones naudoja, norėdama pritraukti investuotojus, kokios suteikiamos investavimo galimybės? Darbo objektas – Baltijos šalių vertybinių popierių biržos bei jų nariai. Darbo tikslas – išnagrinėti ir palyginti Baltijos šalių vertybinių popierių biržų narių teikiamas paslaugas, jų įkainius, išanalizuoti Lietuvos Respublikos įstatyminę bazę, susijusią su prekybos vertybiniais popieriais apmokestinimu, įvertinti išlaidų, patiriamų dėl nustatytų mokesčių, įtaką investuojamo kapitalo prieaugiui. Darbo uždaviniai – išanalizuoti žinomus investavimo metodus, susijusius su optimalaus portfelio sudarymu; apibendrinti VP rinkos raidą Lietuvoje – išsiaiškinti kas yra rinkos dalyviai, įstatyminis VP rinkos reglamentavimas; išnagrinėti Baltijos šalių VP rinkos esminius bruožus - struktūrą, charakteristiką; palyginti pasirinktų biržos narių teikiamų paslaugas, vertinant jų įkainius; ištirti susidariusių mokestinių išlaidų įtaką galimam kapitalo prieaugiui; įvertinti gautus rezultatus, suformuoti išvadas apie mokesčių įtaką siekiamam VP portfelio pelningumui. Iškeltų uždavinių sprendimui buvo atlikta mokslinės literatūros ir Lietuvos Respublikos įstatyminės bazės... [toliau žr. visą tekstą] / Fast development of informative technologies, convenient political situation (membership in the EU, NATO, projects with other states etc.) result in significant changes in Baltic States stock markets. That‘s why naturally rises a wish to analyze this market: what makes it attractive to issuers of Baltic states, what means does it use to attract investors, what investing possibilities are given. The subject of the work is Baltic States stock markets and their members. The purpose of the work is to analyze and compare services that provide the members of Baltic states stock markets, their tariffs; to analyze the legitimate basis of Lithuanian Republic related to taxing of stock trade considering the influence of costs having because of established taxes on increment of investment. The goal of the work is to analyze known investment methods concerning formation of optimized portfolio; to summarize stock market development in Lithuania by clearing participants of the market, legitimate regulation of the stock market; to analyze essential features (structure, characteristics) of Baltic states stock market; to compare the services of chosen members of the market by evaluating their tariffs; to investigate the influence of emerged taxing costs to possible capital increment; to evaluate the obtained results and to summarize the findings about the influence of taxes to aimed profitability of stock portfolio. For solving of set tasks was made the analysis and summarization of... [to full text]

Final work of Master Studies, 54 pages, 20 figures, 12 tables, 41 references, 6 appendix, lietuvių kalba. KEY WORDS – securities, stock, portfolio, models. Research object – stock portfolio formatting models. Research aim - to analyze stock portfolio formatting models and their adaptability under conditions of Lithuania. Objectives: • to research theoretical aspects of securities portfolio formatting; • to explore modern stock portfolio formatting models; • to construct stock portfolio formatting models under conditions of Lithuania. Research methods - statistical, monographic, deduction and induction.

Magistriniame darbe nagrinėjami Lietuvos Respublikos Vyriausybės vertybiniai popieriai, platinami po Lietuvos valstybės nepriklausomybės atkūrimo, ir jų apyvartos Lietuvos vidaus rinkoje teisinio reguliavimo ypatumai. Darbe nagrinėjamas ne tik valstybės iždo vekselių ir Vyriausybės obligacijų apyvartos teisinis reguliavimas, bet ir Vyriausybės taupymo lakštų apyvartos teisinio reguliavimo ypatumai, nors Finansų ministerija nuo 2003 m. birželio 21 d. yra sustabdžiusi šių Vyriausybės vertybinių popierių platinimą, tačiau visa teisinė bazė, reglamentuojanti Vyriausybės taupymo lakštų apyvartą yra tebegaliojanti. Pagrindinis darbo tikslas - atskleisti Vyriausybės vertybinių popierių esminius bruožus ir jų platinimo Lietuvos vidaus rinkoje ypatumus, išskirti šios srities teisės problemas ir pasiūlyti jų sprendimo būdų. Siekiant pateikti Lietuvos Respublikos Vyriausybės vertybinių popierių apyvartos teisinio reguliavimo tobulinimo pasiūlymų, darbe nagrinėjami ir kai kurie Vokietijos Vyriausybės vertybinių popierių apyvartos teisinio reguliavimo aspektai. Magistrinis darbas susideda iš keturių dalių. Pirmoji dalis – Vyriausybės vertybinių popierių samprata – kurioje nagrinėjama Vyriausybės vertybinių popierių sąvoka, jų pagrindiniai požymiai bei šių vertybinių popierių rūšys. Antroji darbo dalis skirta Vyriausybės vertybinių popierių pirminės apyvartos teisiniam reguliavimui. Joje analizuojama Vyriausybės vertybinių popierių pirminės apyvartos samprata, jos etapai, pirminės... [toliau žr. visą tekstą] / Rechtliche Regulierung des staatlichen Wertpapierumsatzes Die Magisterarbeit handelt von den staatlichen Wertpapieren der litauischen Republik, die nach der Unabhängigkeitserklärung des litauischen Staates im Umlauf gebracht wurden, und von den Besonderheiten der rechtlichen Regulierung ihrer Umsätze im Binnenmarkt Litauens. In der Arbeit erforscht man nicht nur die rechtliche Regelung der Wechsel der Staatskasse und Obligationsumsätze der Regierung, sondern auch die Besonderheiten der rechtlichen Regelung des Sparbriefumsatzes der Regierung. Obwohl das Finanzministerium ab 21. Juni, 2003 den Umlauf der Wertpapiere der Regierung gestoppt hat, gilt die ganze rechtliche Basis, die die staatlichen Sparbriefe reglementiert. Hauptziel der Arbeit- die wesentlichen Züge der Wertpapiere der Regierung und die Besonderheiten des Handels der Wertpapiere im Binnenmarkt Litauens wiederzuspiegeln, die rechtlichen Probleme dieses Bereiches herauszufinden, ihre Entscheidungsweise anzubieten. Um die Angebote der rechtlichen Regulierungsvervollkommnung des Wertpapierumsatzes der Regierung der Litauischen Republik vorzuschlagen, wurden in der Arbeit die Aspekte der rechtlichen Regelung des staatlichen Wertpapierumsatzes Deutschlands erforscht. Die Magisterarbeit besteht aus vier Teilen. Der erste Teil- Begriff der staatlichen Wertpapiere - in dem man den Begriff der staatlichen Wertpapiere der Regierung, die Hauptmerkmale und die Arten dieser Wertpapiere behandelt. Der zweite Teil ist der... [to full text]

Darbe išanalizuoti vertybinių popierių portfelio formavimo teoriniai aspektai, atlikta vertybinių popierių portfelių formavimo modelių palyginamoji analizė bei sudaryti efektyvūs vertybinių popierių portfeliai iš Lietuvos įmonių akcijų ir vyriausybės obligacijų pagal skirtingus portfelių tipus (agresyvųjį, nuosaikųjį, konservatyvųjį. Šiems tyrimams atlikti buvo naudojami sisteminės ir loginės analizės, statistinis, monografinis bei indukcinis ir dedukcinis metodai. / Analyzed securities portfolio theoretical formatting aspects, formatting models of securities portfolio and constructed effective securities portfolio from Lithuanian companies stocks and the governmental bonds for 3 different securities types (aggressive, moderate, conservative). Have been used systemic, logical analysis, statistical, monographic, deduction and induction research methods.

Visų prekiautojų akcijomis svajonė yra turėti gerą elektroninį rinkos patarėją, kuris apdorotų “kalnus” įvairios informacijos ir pateiktų konkretų pasiūlymą apie vieną ar kitą akciją. Jei pavyktų prognozuoti akcijų kainas, vertybinių popierių rinkoje būtų labai lengva pasiekti didelius pelnus. Tai atlikti bando šimtai Wall Street ekspertų ir finansų analitikų. Šis siekimas senas, kaip ir pati birža. Darbo tema yra pasirinkta neatsitiktinai, kadangi nėra sistemų ir programų kurios apimtų fundamentaliuosius ir techninius rodiklius, todėl darbe bus siekiama užpildyti šią tuštumą. Darbo objektas: vertybinių popierių įvertinimo sistemos. Darbo tikslas: sukurti ekspertinę sistemą, kuri leistų apjungti techninius ir fundamentaliuosius rodiklius ir pateiktų patarimus investuotojams. Darbo struktūra. Pirmoje darbo dalyje „VERTYBINIŲ POPIERIŲ RINKOS ANALIZĖS BŪDAI“ nagrinėjami įvairūs akcijų analizės būdai. Aprašomos techninės ir analizės priemonės ir įvairūs rodikliai, kurie nusako tam tikrų akcijų vertę. Didelis dėmesys yra skiriamas įvairių rinkų ir jų sąveikos analizei. Antroje darbo dalyje „EKSPERTINĖS SISTEMOS APRAŠYMAS“ bus išnagrinėta pasirinkta programinė įranga, aprašytas sistemos sukūrimas, pateiktas sprendimų medis. Taip pat bus apžvelgti ekspertinės sistemos kintamieji ir loginiai blokai. Trečioje darbo dalyje „EKSPERIMENTINIS JAV VERTYBINIŲ POPIERIŲ BIRŽOS TYRIMAS“ bus aprašyti tyrimo, atlikto siekiant išsiaiškinti ekspertinės sistemos rezultatų kokybę ir panaudojimo... [toliau žr. visą tekstą] / Investors search for a tool that could help to make decisions in stock market. It would be great to know the financial health of any stock, because this information could give nice profit to investors in the future. That is why they are searching for a tool that could help them to be sure about their investments. The article emphasizes the use of both fundamental and technical analysis and indicates factors influencing the stock selection process. The object of this paper is to find the best way and parameters to rate stocks. The aim of this paper is to create an expert system which will give recommendations about investments using both fundamental and technical indicators and analysis. Part 1 of the paper is about why every investor must use intermarket analysis. There is information about main fundamental tools and indicators. Also there is information about technical analysis based on an examination of the price and volume movements of individual stocks, sectors, or the market as a whole. In the 2 part of the paper is described expert system and how it was made. Also there is information about its structure, logical blocks and variables. In part 3 of the paper were described kinds of surveys that have been made analyze quality of an expert system. Also there are results of experiment in USA stocks market. In order to achieve stated aim, scientific literature analysis and synthesis was selected, expert system were made and tested with real stocks. The results of research... [to full text]

Šis magistro baigiamasis darbas skirtas investuotojų apsaugos mechanizmų analizei valstybės nemokumo atveju. Remiamasi klasikine valstybės imuniteto sąvoka, kuri teigia, kad valstybė turi suvereną ir negali būti patraukta teisminiams procesams. Tačiau Lietuva, kaip ir kitos užsienio valstybės, atsisako valstybės imuniteto ir dalyvauja finansų rinkoje, kaip lygiateisis subjektas. Investuotojas, kuris investuoja į valstybės vertybinius popierius ir dalyvauja finansų rinkoje, turi būti ypatingai ginamas, nes bet kuriuo atveju, jis išlieka silpnoji santykių šalis. Pasaulio praktika parodė, kad valstybei tapus nemokiai, ji negalinti įvykdyti prisiimtų finansinių įsipareigojimų kreditoriams, t.y. stambiems užsienio ir vietiniams bankams ir investuotojams, turtintiems šios šalies obligacijų ar kitų skolos vertybinių popierių. Pagrindiniai veiksniai, lemiantys valstybės sprendimą pasiskelbti nemokia, yra per didelis valstybės įsiskolinimas, lėtas ekonomikos augimas. Susidarius tokiai situacijai, valstybė teikia skolos restruktūrizavimo pasiūlymą investuotojams, siekdama pakeisti obligacijų sąlygas arba atidėti išpirkimo terminus. Magistriniame darbe plačiai analizuojama investuotojų teisės, kai valstybė siekia restruktūrizuoti skolą. Taigi, kai valstybė negali išmokėti obligacijų turėtojams nominalios jų turimų obligacijų vertės, ji teikia pasiūlymą pakeisti turimas obligacijas į naujas restruktūrizuotąsias obligacijas ir kitos rūšies kompensacijas. Lietuvai, kaip Europos Sąjungos... [toliau žr. visą tekstą] / This Master‘s thesis is dedicated to the analysis of investor protection mechanisms in case of state insolvency. The classic notion of state immunity provides that a state is the sovereign that is immune from judicial proceedings. However, Lithuania as well as other states waive the sovereign immunity and participate in financial markets as equal entities. Contractual relationship forms between a state and an investor who has purchased debt securities issued by the state. An investor who invests into the state securities and participates in the financial market shall be entitled to special protection, as he remains the weaker party to the relations in any case. The thesis has analysed interpretation of the notion of sovereign insolvency in international law; however, no such notion has been found. The research has shown that this notion is construed as a state’s incapacity to comply with its financial liabilities. Thus, according to the world’s practice, if a state has become insolvent, it is incapable of complying with the assumed financial liabilities to its creditors, i.e. high profile foreign and local banks and investors holding bonds or other debt securities of the state. Key factors determining a state’s resolution to proclaim own insolvency are excessive indebtedness of the state, slow economic growth. State’s insolvency and incapacity to comply with the assumed liabilities as well as debt restructuring have negative effects on financial markets, given that the... [to full text]