nÃo hà / The aim of this research is to verify to what extent corporative governance practices influence on value generation to Brazilian stockholders. In Brazil, we highlight the IBGC (Brazilian Institute of Corporate Governance) and the CVM (Brazilian Securities and Exchange Commission) codes. In such context, conflicts generated by the break-up between property and control in the open capital companies have been examined, as well as the need of procedures which might line up the interests between stockholders and business men. This dissertation investigates if the corporate governance structure was important to Brazilian listed companies in 2003 and if the companies more adjusted to the IBGC and CVM recommendations achieved higher market value. Five governance variables were considered: the separation of chief executive officer and chairman positions, board size, the company with diferent levels of corporate governance o in Bovespa (Level 1, Level 2 or New Market), compensation to employees variable to senior executives of company and board independence. / O objetivo desse trabalho à verificar a influÃncia das prÃticas de governanÃa corporativa sobre a geraÃÃo de valor aos acionistas brasileiros. No Brasil, destacam-se os cÃdigos do Instituto Brasileiro de GovernanÃa Corporativa (IBGC) e da ComissÃo de Valores MobiliÃrios (CVM). Nesse contexto, estuda os conflitos oriundos da separaÃÃo entre propriedade e controle nas companhias de capital aberto e a necessidade de procedimentos que alinhem os interesses entre acionistas e executivos. Esta dissertaÃÃo investiga se a estrutura de governanÃa corporativa foi relevante para as companhias abertas brasileiras em 2003 e se as companhias adequadas Ãs recomendaÃÃes do IBGC e da CVM alcanÃaram maior valor de mercado. Cinco variÃveis de governanÃa foram consideradas: separaÃÃo dos cargos de diretor executivo e presidente do conselho, tamanho do conselho, companhia participante dos nÃveis diferenciados de governanÃa corporativa da Bovespa (NÃvel 1, NÃvel 2 ou Novo Mercado), existÃncia de remuneraÃÃo variÃvel para os administradores da companhia e independÃncia do conselho.