[pt] A presente pesquisa se insere em um contexto caracterizado pela crescente
discussão de geração de valor ao acionista intensificada pela crise econômica
ocorrida entre os anos de 2008 e 2009, que fez crescer diversas dúvidas
relacionadas à doutrina de maximização do valor para o acionista principalmente
no que tange as estratégias para alcançar este objetivo. Neste contexto, a definição
e a escolha da estratégia mais adequada se mostram como diferenciais para
enfrentar os desafios impostos pelo cenário econômico no que tange a questão do
desempenho da empresa e seu retorno para os acionistas. Desta forma, o objetivo
central do estudo foi relacionar as estratégias de crescimento (fusões e aquisições
ou crescimento orgânico) com o desempenho de empresas que passaram por um
processo de fusões e aquisições no período de 2003 até 2013 baseado no indicador
de desempenho definido como Q de Tobin. A pesquisa foi realizada por meio de
testes estatísticos com dados empíricos das empresas de capital aberto, com ações
negociadas na bolsa de valores de São Paulo e avaliou indicadores de retornos das
ações das empresas que foram adquiridas e das firmas que as compraram, bem
como características da transação tais como a forma de pagamento, a quantidade
de compradores, o tamanho relativo entre as empresas e o desempenho destas
empresas medido pelo índice Q de Tobin. Os resultados demonstraram que a base
de dados disponível para o período analisado não é suficiente para chegarmos a
uma conclusão definitiva sobre o impacto das variáveis citadas acima sobre o
retorno das ações. / [en] This research is part of a context characterized by increasing use of
discussion to generate shareholder value enhanced by the economic crisis that
occurred in 2008 and 2009 that has increased several questions related to the doctrine
of maximizing shareholder value, especially regarding the strategies to achieve
this goal. In this context, the definition and selection of the most appropriate
strategy is shown as differential to face the challenges posed by the economic
scenario regarding the issue of the performance of the company and its
shareholder return. Thus, the main objective of this research was to compare the
growth strategies ( mergers and acquisitions or organic growth ) with the
performance of companies that have gone through a process of mergers and
acquisitions from 2003 to 2013 based on the performance indicator defined as
Tobin s Q. The survey was conducted by means of statistical tests with empirical
data of publicly traded companies with shares traded on the São Paulo Stock
Exchange and assessed indicators of stock returns of companies that went through
the acquisition event as well as features transaction such as payment method, the
number of buyers, the relative size between firms and the performance of these
companies measured by Tobin s Q. The results showed that the available database
for the reporting period is not sufficient to come to a definite conclusion about the
impact of the aforementioned variables on stock returns.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:24257 |
| Date | 11 March 2015 |
| Creators | BERNARDO RANGEL DA COSTA PAIVA |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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