[pt] Ao tomar suas decisões, o gerente se vê frente a frente
com
diferentes tipos de incertezas, entre elas, o tempo para
se
concluir um projeto. As características de inovação e
ineditismo dos projetos de Pesquisa e Desenvolvimento
aplicados à tecnologia reforçam ainda mais os cuidados a
serem tomados com a dimensão tempo no momento da decisão,
pois a penalidade pode ser até mesmo a perda de
uma oportunidade valiosa de negócio. Para quantificar o
impacto do esforço aplicado em um Projeto de Pesquisa e
Desenvolvimento Tecnológico no valor de um
empreendimento,
conduzido em um contexto onde o tempo é representado por
uma variável aleatória, desenvolvemos o modelo que
apresentamos neste trabalho. Para tanto utilizamos a
Teoria
das Opções Reais, considerando que o projeto se
desenvolve seqüencialmente e que pode ser abandonado em
qualquer estágio de desenvolvimento. O modelo utiliza uma
treliça para captar a incerteza técnica própria do
desenvolvimento do desempenho da tecnologia e considera
como
variável aleatória o tempo de conclusão de cada uma das
fases do projeto. O valor esperado do projeto, com a
flexibilidade propiciada pela opção de abandono
embutida no projeto de Pesquisa e Desenvolvimento, é
calculado combinando a Simulação de Monte Carlo e a
técnica
da Programação Dinâmica. Aplicamos o modelo para tratar o
caso de uma planta Gas-to-liquid (GTL). A função payoff do
projeto de Pesquisa e Desenvolvimento foi construída a
partir de diversas contribuições geradas no bojo de um
convênio firmado entre o Departamento de Engenharia
Industrial da PUC-RJ e a Petrobras S.A., com o objetivo
de
avaliar economicamente uma planta GTL. / [en] When making decisions, the figure of the manager comes
across different
types of uncertainties. Among them, the time to conclude a
project. The
characteristics of innovation and novelty in Research and
Development Projects
applied to technology, further reinforces the caution to be
taken regarding the
time dimension at the moment of the decision, since the
penalty could culminate
in the loss of a valuable business opportunity. In order to
quantify the impact of
the effort applied in a Research and Technological
Development Project, in the
value of an entrepreneurship conducted according to a
context in which time is
represented by a random variable, this study presents a
pertinent model.
Considering that a project sequentially evolves and can be
abandoned during any
stage of its development, the Theory of Real Options was
the chosen theoretical
framework. The model utilizes a lattice to capture the
technical uncertainty,
characteristics of the development of technology
performance, and takes in
account as a random variable the time of the conclusion of
each stage of the
project. The expected value of the project with the
flexibility provided by the
option to abandonment built in the Research and Development
Project, is
calculated through a combination of the Monte Carlo
Simulation and the
technique of Dynamic Programming. The proposed model was
applied in the case
of a Gas-to-liquid (GTL) plant. The payoff function of the
Research and
Development Project was built through several contributions
stemmed from an
agreement between the Industrial Engineering Department of
PUC-RJ and
Petrobras S.A., in order to assess the economic value of a
GTL plant
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12295 |
| Date | 06 October 2008 |
| Creators | CARLOS FREDERICO DAS SILVA CRESPO |
| Contributors | JOSE PAULO TEIXEIRA, JOSE PAULO TEIXEIRA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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