Estrutura a termo de volatilidade no mercado brasileiro e aplicação para risco de mercado

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Previous issue date: 2014-01-29 / Com o objetivo de analisar o impacto na Estrutura a Termos de Volatilidade (ETV) das taxas de juros utilizando dois diferentes modelos na estimação da Estrutura a Termo das Taxas de Juros (ETTJ) e a suposição em relação a estrutura heterocedástica dos erros (MQO e MQG ponderado pela duration), a técnica procede em estimar a ETV utilizando-se da volatilidade histórica por desvio padrão e pelo modelo auto-regressivo Exponentially Weighted Moving Average (EWMA). Por meio do teste de backtesting proposto por Kupiec para o VaR paramétrico obtido com as volatilidades das ETV´s estimadas, concluí-se que há uma grande diferença na aderência que dependem da combinação dos modelos utilizados para as ETV´s. Além disso, há diferenças estatisticamente significantes entre as ETV´s estimadas em todo os pontos da curva, particularmente maiores no curto prazo (até 1 ano) e nos prazos mais longos (acima de 10 anos). / For the purpose of analyzing the impact in Volatility Term Structure (VTS) of interest rate using two different models in the estimation of the Term Structure of Interest Rates (TSIR) and the assumption regarding the heterocedastic structure of errors (OLS and GLS weighted by duration), the technique proceeds in estimating the VTS using the historical volatility by the standard deviation and autoregressive model Exponentially Weighted Moving Average (EWMA). Through the backtesting test proposed by Kupiec for parametric VaR obtained with the volatilities of VTS’s estimate, conclude that there is a big difference in adherence that depend on the combination of the models used for VTS’s. In addition, there is statistically significant differences between the VTS’s estimated around the points of the curve, specially higher in the short term (less than 1 year) and long term (over 10 years).

Links & Downloads

1. AKAMINE, André Mitsuo. Estrutura a termo de volatilidade no mercado brasileiro e aplicação para risco de mercado. Dissertação (Mestrado Profissional em Finanças e Economia) - FGV - Fundação Getúlio Vargas, São Paulo, 2014.
2. http://hdl.handle.net/10438/11496

Tags

Estrutura a termo de volatilidade

Risco de mercado

Volatilidade

Nelson-Siegel

Vasicek-Fong

Term structure of interest rate

Volatility term structure

Market risk

Economia

Mercado financeiro - Brasil

Taxas de juros - Brasil

Risco (Economia)

Modelos matemáticos

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Identifer	oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/11496
Date	29 January 2014
Creators	Akamine, André Mitsuo
Contributors	Santos, José Evaristo dos, Silva, Marcos Eugênio da, Escolas::EESP, Pinto, Afonso de Campos
Source Sets	IBICT Brazilian ETDs
Language	Portuguese
Detected Language	English
Type	info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis
Source	reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rights	info:eu-repo/semantics/openAccess