[pt] O rating soberano pode ser definido como uma nota dada
pelas agências de
risco às obrigações do governo central de um país. Apesar
do primeiro rating
atribuído ao país datar de 1986, percebe-se que sua
importância cresceu muito a partir
de 1994, com a emissão dos brady bonds. Em teoria, as
agências de ratings teriam o
papel de antever acontecimentos no mercado, e
conseqüentemente, seriam suas
análises que influenciariam o comportamento dos mesmos; no
entanto, severas
críticas vêm sendo feitas no sentido de que elas apenas
reagem a acontecimentos já
amplamente conhecidos. Este trabalho tem, portanto, o
objetivo de analisar o impacto
das avaliações de risco do país emitidas por estas
agências sobre o principal título da
dívida externa brasileira, o c-bond. Para avaliar estes
impactos, foi analisado o
comportamento do spread do c-bond em períodos anteriores e
posteriores às
divulgações das análises destas agências. O estudo indicou
que os ratings soberanos
influenciam as cotações do c-bond, sendo os impactos de
suas alterações mais
significativas para os casos de downgrade ou rebaixamentos
das notas soberanas do
país. / [en] Sovereign rating can be defined as an assessment of the
relative likelihood
that a Government will default on its obligations.
Although the first rating assigned to
Brazil dates from 1986, the importance of sovereign rating
increased as from 1994,
by which time brady bonds were issued and begun to be
actively traded. In theory, the
role of credit rating would be to add new information to
the market, and therefore,
their analyses would influence market behaviour; however,
several financial market
observers have criticized them for just reacting to
completely available information.
This study therefore analyses the impacts of sovereign
rating changes announcements
on c-bond spreads. We analysed how c-bond spreads respond
to the agencies´
announcements of changes in their sovereign risk
assessments and our analyses
indicate that the ratings changes do influence c-bond
spreads, most significantly in
downgrades events.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:7384 |
| Date | 31 October 2005 |
| Creators | RENATA MORAES MACHADO |
| Contributors | ROBERTO MORENO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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