[pt] Esta dissertação mostra o processo de um gerenciamento
ativo de carteiras de sucesso. Basicamente, existem duas
etapas neste processo: achar uma informação superior
(melhor do que a de consenso de mercado, alto valor de IR e
valor positivo de IC) e implementa-la de forma eficiente em
carteiras. Durante o período de 1997 á 2000, o momentum foi
verificado como uma informação superior. Historicamente, as
ações que tem a característica momentum são ações que
superaram o mercado nos últimos 12 meses e continuam a
manter esta performance nos próximos meses. Depois,
utilizando a análise de informação foi possível verificar
que esta informação superior adicionava valor ao processo de
investimento. Após identificar a informação superior, uma
fórmula básica de previsão desenvolvida por Grinold (1994)
foi sugerida para transformar a informação bruta em
previsão de retorno. Os parâmetros desta formula são
ajustados para uma escala correspondente à informação
contida na previsão bruta. Finalmente, com a previsão de
retorno três técnicas de construção de carteiras
(estratificação, janelas e programação quadrática) foram
utilizadas. Depois, para cada técnica de construção a
performance foi medida nos períodos a fim de identificar
qual dos métodos foi mais consistente ao longo do tempo. / [en] This dissertation shows the process of successful active
portfolio management. Basically, it has two key elements:
finding superior information (better than consensus, high
information ratio and positive information coefficient) and
efficiently building portfolios based on that information.
During the period from 1997 to 2000, the momentum was the
superior information. Historically, momentum represents
stocks outperforming the market over 12 months and have
continue their performance into the next several months.
Then using information analysis, it was possible to verify
that this superior information add value to the investment
process. After identifying the superior information, a
basic forecast formula developed by Grinold (1994) was
suggest to transform raw information into refined forecast.
The outputs of this formula are in the form and units of
exceptional return adjusted for the information content of
the raw forecast. Finally, with the refined information
three techniques for portfolio construction
(stratification, screen and quadratic programming) were
applied based on this information. Next, for each technique
the portfolio performance was track over the period in
order to find a consistent technique over time. / [es] Esta disertación muestra el proceso de gerenciamiento
activo de carteras de suceso. Básicamente, existen dos
etapas en este proceso: buscar una información superior
(mejor que la de consenso de mercado, alto valor de IR y
valor positivo de IC) e implementarla de forma eficiente en
carteras. Durante el período de 1997 al 2000, el momentum
fue verificado como una información superior.
Históricamente, las acciones que tiene la característica
momentum son acciones que superaran el mercado en los
últimos 12 meses y continúan a mantener ese comportamiento
en los próximos meses. Utilizando análisis de información,
fue posible verificar que la información extra adicionava
valor al proceso de inversión. Después de identificar la
información superior, se sugiere una fórmula básica de
previsión desarrollada por Grinold (1994) para transformar
la información bruta en previsión de retorno. Los
parámetros de esta fórmula son ajustados para una escala
correspondiente a la información contenida en la previsión
bruta. Finalmente, con la previsión de retorno, se
utilizaron tres técnicas de construcción de carteras
(estratificación, ventanas y programación cuadrática).
Después, para cada técnica de construcción, se mide la
performance en los períodos con el objetivo de identificar
cual de los métodos fue más consistente a lo largo del
tiempo.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:1939 |
| Date | 13 September 2001 |
| Creators | ALEXANDRE GASTELITURRE PERLINGEIRO |
| Contributors | CARLOS PATRICIO SAMANEZ |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Spanish |
| Type | TEXTO |
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