[pt] Esta pesquisa modela a estratégia exploratória sequencial de prospectos
de óleo e gás em diferentes níveis de incerteza. Considera a consolidação
da carteira pelo conceito de revelação da informação e as vantagens do uso
da teoria do Valor da Informação para a sequência ótima de perfuração.
Inclui a incerteza de preços com o Movimento Geométrico Browniano para
o preço spot do barril de petróleo. Dado o tempo do contrato de concessão
de exploração de petróleo, são analisados os valores das opções de investir
nos ativos e no portfólio exploratório. Além dessas incertezas, o modelo considera
o efeito competitivo de outra empresa em um jogo conhecido como
Guerra de Atrito, examinado com uso de diversos estudos de caso. Esse jogo
ocorre quando os ativos têm correlações e as empresas aguardam informação
pública e gratuita de ocorrência de hidrocarboneto da perfuração do ativo
pela operadora vizinha.
Os resultados apontam que é melhor para a empresa analisar suas oportunidades
exploratórias com a teoria das opções reais, sendo melhor a análise
por portfólio exploratório, que combina o valor da espera com o valor da informação.
Os efeitos da interação estratégica são relevantes, essencialmente
quando os portfólios das duas empresas têm os gatilhos exploratórios similares.
Em jogos assimétricos, o que define a degeneração para ação de
perfurar de uma das operadoras é a relação entre os gatilhos exploratórios
e os gatilhos de perfuração simultânea, efeito que também pode ser analisado
na comparação do benefício da espera por informações das empresas
em conflito. Caso haja perpetuação na guerra de atrito, é proposto uma
mudança para o jogo de barganha cooperativa. Nessa mudança, deve haver
troca de informações entre as empresas em negociação, sendo a informação
privada de melhor qualidade que a informação pública, elevando a medida
de aprendizado dos ativos da carteira. No caso de pequena melhora na medida
de aprendizado, a mudança para a barganha cooperativa já se torna
vantajosa para ambos os jogadores. / [en] This research models the sequential exploratory strategy of oil and
gas prospects at different levels of uncertainty. To do so, it considers
portfolio consolidation by the concept of information disclosure and the
advantages of using Information Value theory for the optimal drilling
sequence. The price uncertainty of the spot price of a barrel of oil is
modeled as a Geometric Brownian Motion. Given the length of the oil
exploration concession contract, the option values of investing in the assets
and exploration portfolio are analyzed. In addition to these uncertainties,
the model considers the competitive effect of another company in a game
known as the War of Attrition, examined using several case studies. This
game occurs when assets are correlated, and companies wait as free-riders
for information of hydrocarbon occurrence from the drilling of the asset by
the neighboring operator.
The results point out that the firm should analyze its exploratory opportunities
under the real options approach, and improves with exploratory
portfolio analysis, which combines the value of waiting with the value of information.
The impact of strategic interactions is relevant, especially when
the two firms portfolios have similar exploratory triggers. In asymmetric
games, the ratio between the exploratory triggers and the simultaneous
drilling triggers defines the degeneration to drilling action of one of the
operators. This effect can also be analyzed when comparing the benefit of
waiting for information from the conflicting companies. If there is perpetuation
in the war of attrition, agents can change to a cooperative bargaining
game. In this case, there should be an information exchange between the
trading firms, with private information being more relevant than public
information. In the case of a marginal improvement in the learning measure,
the change to cooperative bargaining already becomes advantageous
for both players.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:53356 |
| Date | 21 June 2021 |
| Creators | LUCAS MESZ |
| Contributors | LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO, LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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