[pt] Em um discurso para o Conselho do Federal Reserve em 2005, o
presidente Ben Bernanke propôs a hipótese do Excesso de Poupana Global
para explicar os déficits recorrentes na conta corrente americana. De acordo
com ele, o mundo estava passando por um excesso de poupança desejada
sobre investimento desejado, o que levou fluxos de capital aos Estados
Unidos e reduziu as taxas reais de juros globais. Baseando-se nos modelos de
Gertler (1999) e Ferrero (2010), esse trabalho apresenta uma decomposição
estrutural dos fluxos de capitais globais em um modelo de economia global
com três países e com mobilidade imperfeita de capitais, incluindo Estados
Unidos, o resto das economias ricas e China. Eu encontro que diferenças nos
estágios da transição demográfica e nos sistemas de previdência social de
cada região ajudam a explicar o fluxo de capitais da China para os Estados
Unidos, compensando as diferenças de crescimento da produtividade, que
direcionariam o fluxo no sentido oposto. / [en] In a speech to the Federal Reserve Board in 2005, chairman Ben
Bernanke put forth the hypothesis of a Global Saving Glut to explain the
recurring American current account deficits. According to him, the world
was experiencing an excess of desired savings over desired investment, which
drove capital flows to the United States and reduced global real interest
rates. Building on the framework of Gertler (1999) and Ferrero (2010), this
paper provides a structural decomposition of global capital flows in a 3
country global economy model with imperfect capital mobility, including
the United States, the rest of the rich economies, and China. I find that
differences in the stage of the demographic transition of each region and in
social security systems help explain the flow of capital from China to the
United States, compensating the differences in productivity growth, which
would drive the flow in the opposite direction.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:25506 |
| Date | 25 November 2015 |
| Creators | FELIPE RUIZ MAZIN |
| Contributors | CARLOS VIANA DE CARVALHO, CARLOS VIANA DE CARVALHO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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