Fastighetsbranschen har under 2010-talet befunnit sig i en nästintill perfekt ekonomisk miljö med högkonjunktur och låga finansieringskostnader. I skrivande stund, våren 2023, är situationen en helt annan. Med en skenande inflation och en höjning av styrräntan med 350 punkter på drygt ett år är den ekonomiska miljön allt annat än perfekt. Denna nya ekonomiska miljön frambringade ett intresse över hur direktavkastningskravet påverkas av hög inflation, vilket också är syftet med vår uppsats. Uppsatsen baseras på semistrukturerade intervjuer med erfarna personer aktiva i fastighetsbranschen. Undersökningen visar att inflationens påverkan på direktavkastningskravet är indirekt och att den främsta orsaken till ett ökat direktavkastningskrav går att härleda till en ökad styrränta. Detta är i sin tur en effekt av att försöka dämpa inflationen. Inflationen medför även en stor osäkerhet i branschen, vilket gör att aktörer blir avvaktande och transaktionsvolymen minskar. Vidare observeras ett flockbeteende på marknaden där många aktörer inte vågar investera i rädsla för att genomföra transaktioner till nivåer som är alldeles för låga eller när det inte finns tillräckligt med genomförda transaktioner att jämföra med. Denna osäkerhet avspeglas i en ökad riskpremie, en riskpremie som utgör en komponent av direktavkastningskravet, vilket leder till att direktavkastningskravet stiger. Olika segment har och spås få olika konsekvenser av inflationen. Den del av handelssegmentet som utgörs av sällanköpshandel kommer att få det svårare. Hyresgäster som bedriver verksamhet inom sällanköpshandeln drabbas i dubbel bemärkelse genom att konsumenternas köpkraft minskas till följd av inflationen samtidigt som deras hyror indexeras upp. Hyresgäster som bedriver verksamhet inom dagligvaruhandeln och lågprissegmenten drabbas inte lika hårt. / The Real Estate sector has been operating in a practically perfect economic environment during the 2010s, characterized by a strong economy and low financing costs. However, as of June 2023, the situation has changed entirely. With soaring inflation and a 350 basis point increase in the policy interest rate over the course of just over a year, the economic environment is far from perfect. This new economic landscape has generated interest in understanding how capitalization rates are affected by high inflation, which is the purpose of our essay. The essay will be based on semi-structured interviews with experienced individuals active in the real estate industry. Our study revealed that the impact of inflation on capitalization rates is indirect, and the primary relationship between an increase in capitalization rates can be attributed to a higher policy interest rate, which is a measure taken to curb inflation. Inflation also introduces significant uncertainty in the industry, causing market participants to become hesitant, resulting in a decrease in transaction volume. Furthermore, a herding behavior is observed in the market, where many investors are reluctant to invest for fear of conducting transactions at excessively low levels or when there are not enough completed transactions for comparison. This uncertainty is reflected in an increased risk premium, which is a component of the capitalization rate, causing it to rise. Different segments are expected to have different consequences from inflation. The part of the retail segment consisting of non-essential products will face more difficulties. These tenants are affected in a double sense as consumer purchasing power decreases due to inflation as well as their rents being indexed upwards. Tenants operating in the grocery sector and low-price segment are not affected as much.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-329133 |
| Date | January 2023 |
| Creators | Källebring, Jesper, Wiklund, Filip |
| Publisher | KTH, Fastighetsföretagande och finansiella system |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ABE-MBT ; 23266 |
Page generated in 0.0025 seconds