本研究主要從代理理論及資訊不對稱的觀點，探討兩大議題，第一部份，探討企業為了控制代理問題，必須採行些控制工具，本研究主要針對其中三項工具一負債政策、管理者持股、機構法人持股，研究這些工具在使用上，是否有關係存在？並且探討公司特性對於前兩大政策一負債政策、管理者持股有何影響？第二部份，則探討這些工具的使用以及研發管理費用的高低，是否會影響公司的經營績效？
研究期間自民國79年至民國83年，選定樣本共122家，樣本又分為全體樣本、高科技樣本、非高科技樣本三種分別探討。針對第一部份的研究議題，採行三階段小平方法來進行聯立模型的實證，在第二部份則採多元迴歸方法，探討控制工具與經營績效的關係。重要實證結果彙總如下：
（一）就全體樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股的多寡，對負債政策及管理者持股兩者皆有顯著影響。機構法人持股對負債政策有顯著負的影響，機構法人持股與管理者持股比率間，則有顯著的正相關，且管理者持股的決定，深受機構持股多寡的影響。
3.公司特性中，只有獲利變動率對負債比率的影響最顯著；其餘的公司特性，則對負債政策的影響皆不顯著。
4.就經營績效的部份而言，不論是以ROA或以EPS來衡量，負債比率及研發廣告費用比率，皆與經營績效呈顯著負相關。則此兩項比率可視為經營績效的優劣指標。
（二）就高科技樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股對負債政策的制訂，並無顯著影響，但機構持股的多寡，則對管理者持股有顯著正的影響。
3.公司特性上，只有獲利變動率，對負債政策有顯著負的影響。另外，股票報酬變動率則與管理者持股有顯著負相關。
4.在經營績效部份，對於高科技樣本而言，不論是以ROA或以EPS來衡量，負債比率及研發廣告費用比率，皆與經營績效呈顯著負相關，故此兩項比率可視為經營績效的優劣指標。
（三）就非高科技樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股對負債政策的制訂，並無顯著影響。但機構持股的多寡，則對管理者持股卻有顯著正的影響。
3.在公司特性上，對於非高科技公司而言，所有的公司特性對於負債政策的制訂，皆無顯著影響力。只有股票報酬變動率與管理者持股有顯著負相關。
4.在經營績效部份，對於非高科技樣本而言，不論是以ROA或以EPS來衡量，負債比率及研發廣告費用比率，皆與經營績效呈顯著負相關。管理者持股則只對EPS有顯著的負影響。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002002651 |
| Creators | 曾斐金, anny |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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