本研究在探討申請上市(櫃)公司撤件的原因,分別從公司特性、承銷商特性、市場狀況及承銷案特性等面向,就初次申請上市(櫃)申請案及上櫃轉上市申請案,探討影響其申請上市(櫃)後發生撤件的原因。
研究對象是以民國95年至98年8月向台灣證券交易所或證券櫃檯買賣中心申請掛牌的公司為樣本,包括:初次申請上市(櫃)共計樣本153家公司,其中成功上市(櫃)案129家,撤件或退件案24家;上櫃轉上市共計42家,其中成功上櫃轉上市計35家,自行撤件7家。
在各項因素中,實證結果發現初次申請上市(櫃)的案件中,電子產業企業發生IPO撤件的機率較小。另外,創投公司持股的影響也在初次申請上市(櫃)的情形中顯著,說明有創投持股的公司發生IPO撤件的機率較小。
負債比率也被證實是區分成功案與失敗案的重大指標。在初次申請上市(櫃)案的迴歸模型中,正的迴歸係數也指出較高的負債比率發生撤件的機率較高。而成功案與失敗案在其餘財務特性,如:資產規模、銷貨收入、稅前息前折舊前淨利並無顯著差異。
在承銷商商譽及市場榮枯的代理變數方面,在初次申請上市(櫃)的情形下,實證結果顯示,成功案的承銷商商譽的確較失敗案為佳,申請後的市場報酬也較高。但對於申請上櫃轉上市的成功與否,承銷商商譽及市場榮枯兩面向的代理變數無證據顯示其有顯著影響。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0096357025 |
Creators | 鄭如君, Cheng, Ju Chun |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
Page generated in 0.0021 seconds