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商業銀行購併之價值分析-以台新金控購併彰銀為例

本研究運用編製個案銀行的預測財務報表,推算股東權益自由現金流量與每股價值。本研究之結論如下:
依財務面的結論:
1、 購買彰銀的價格偏高:
依股東權益自由現金流量之彰銀普通股每股價值為12.09元,與發生日收盤價相較,溢價幅度達45.1%。雖然彰銀已經大幅打銷呆帳,且擁有全國各地的分行據點等無形資產。但是基於下列幾點理由,本研究認為彰銀購買價格偏高;
( 1 ) 彰銀經營結構未改善,資訊不對稱
( 2 ) 銀行產業結構改變,眾多的分行不等於獲利保證
2、 存放款利差影響股價較大

依策略面的結論:
1、 銀行業有合併的趨勢或壓力
2、 太大以致不能倒Too-Big-To-Fail
3、 付出控制權溢價,解決代理問題
4、 利用可轉換特別股的發行,換取策略緩衝期

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0939327091
Creators薛旭輝
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageUnknown
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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