我國自民國68年成立外匯市場以來,積極的推動經濟國際化與自由化,由於台灣對外經貿依存度相當的高,國際貿易是我國經濟發展的趨動力,而匯率扮演著經貿活動關鍵的角色,因而對匯率走勢的預測與掌握,乃成為管理外匯風險的首要工作。
影響匯率的因素相當的複雜,其常受到政府政策的干預,再者,匯率未來的走勢往往容易受到預期心理的影響,眾多的影響因素往往使得對匯率預測的困難程度提高。有鑑於此,本文試圖從貨幣學派結構模型著手--包括價格充分調整模型與實質利率差模型,討論貨幣學派結構模型與匯率資料是否配適良好,然而,若未考慮變數的恆定性與否,而進行迴歸分析,將會造成「假性迴歸」的錯誤。於是本文再引進Johansen共積法,擬找出變數間的長期關係,導入錯誤校正模型,以對匯率進行預測的工作。最後,藉由Hamilton所發展的馬可夫轉轍模型,將不可觀察的隨機變數融入模型中,透過機率控制狀態變數的變動,再對匯率進行統計的推估與預測。
基於本文採用的資料與樣本期間內,本文作成下列結論:
1.貨幣學派結構模型的實證表現不佳,實證的係數符號與理論設定的相差甚多,而其樣本外預測表現也遠不如隨機遊走模型。
2.導入共積關係的錯誤校正模型,其樣本外預測表現仍舊不及隨機遊走模型,然而相較於結構模型,其有明顯的改善。
3.馬可夫轉轍模型的樣本外預測表現,與隨機遊走模型接近,而對匯率變動方向的預測其表現良好。
4.將所有模型一併考慮,則樣本外預測表現以馬可夫轉轍模型最佳,錯誤校正模型次之,而以結構模型為最差。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002002740 |
Creators | 吳宜璋, Wu, Yi Jang |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
Page generated in 0.0016 seconds