高爾夫球桿頭產業所製造的產品屬於消費性商品，因此消費者在擁有自由使用所得後才會採取購買的行動。由此得知國民所得將影響消費者的運動類型與休閒意識，接著影響消費者的購買意願，所以休閒產業與國民所得密切相關。隨著全球經濟的復甦，高爾夫球桿頭產業隨著經濟的轉變、產業轉變與開發中國家的轉變使得需求量提升。
高爾夫球產業可分為高爾夫球、整套高爾夫球桿、高爾夫球車以及其他高爾夫球設備。本研究主要針對製造高爾夫球桿頭之在台灣上市、上櫃之廠商，分別為復盛、大田精密、鉅明與明安國際等四家公司為研究樣本。以個案公司之2001年至2005年之財務報表，作為推估未來評價數據、未來成長率與獲利率的依據。採用現金流量折現法之銷售導向與盈餘導向等兩種模式，依最樂觀、最有可能與最悲觀等三種情境，估計其實際價格區間，並與個股目前之實際股價相比較。推論出股價區間再透過敏感性分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察，找出影響股價變動的關鍵因子，得知每一個百分比之變動性程度。
實証結果顯示樣本公司之合理股價區間分別為，復盛為39~50元、大田為73~97元、鉅明為20~29元、明安為69~79元。而敏感分析顯示，其中兩家公司之變動因子皆為邊際利潤率，約0.30%~0.36%，復盛之變動因子為銷售成長率，為3.67%，而鉅明之變動因子為ROIC與盈餘成長率，皆為1.44%。經由目前股價與評價所得區間相比，大田與鉅明皆為合理價格，復盛與明安有被低估的情況。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0093355080 |
| Creators | 張佑如, Chang, Faith |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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