本篇研究主要在探討,臺灣股價指數與重要總體經濟變數之間是否具有長期的穩定關係。並藉由計量模型的估計、比較與研究,希望能因而找出較為準確的估計方法,並瞭解各經濟變數之間的影響與關係。
選擇的變數包括:臺灣股票發行量加權指數(SIDX)、美元匯率(UER)、貨幣供給(M2)、利率(IR)、消費者物價指數(CPI)、工業生產指數(PIDX)。資料期間從1975年7月至1995年12月,頻率為月,共246筆資料。
第一步我們先對各變數資料作分析檢定,檢定其是否具有單根,亦即檢定其是否為穩定變數;結果有一單根(PIDX)。分析完資料特性之後再做各變數之間的相關檢定,在此以(Canonical Analysis)典型分析的方法為之;結果得出一穩定的共積關係,藉此找出誤差調整項。最後做模型的選定與解釋變數的選擇,以做股價指數(SIDX)的迴歸估計,因其中含有穩定與非穩定的解釋變數,因此我們採取FMOLS(FULLY MODIFIED OLS)作為估計的方法,其中加入誤差調整項為下一期變動方向的解釋,希望如此有助於我們對股價的分析預測,此外並做DYNAMIC-OLS的估計方法與FM-OLS估計方法比較,最後再作股價變動的估計分析。結果發現M2、IR、UER對股價指數(SIDX)較具影響力的變數,而落後一,二期的誤差調整項是最顯著的參數,且股市波動較小時,似乎總體的經濟因素可能有較顯著的影響,股市波動較大時,可能受風險報酬的影響較顯著,詳細內容參見本文。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002002743 |
Creators | 蔡永順, Thais, Yung Sung |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
Page generated in 0.0014 seconds