[pt] O presente estudo busca analisar o comportamento do investidor brasileiro
em diferentes ambientes de taxas de juros e compara esse comportamento com a
teoria tradicional de finanças e as finanças comportamentais. Além de dados
quantitativos disponíveis do mercado de capitais brasileiro, o estudo desenvolve
uma pesquisa qualitativa, observacional de campo – de autoria dos autores. A
pesquisa de campo busca adaptar para o mercado brasileiro o trabalho de Yoav
Ganzach and Avi Wohl (2018) A Behavioral Theory of the Effect of the Risk-Free
Rate on the Demand for Risky Assets que sugere que taxas de juros mais baixas
mudam a propensão a tomar risco por parte dos investidores. Esse tipo de
abordagem vai de encontro ao que sugere a microeconomia clássica, segundo a
qual, o que importa é o prêmio de risco, ou o retorno superior ao retorno sem risco.
Dito de outra forma, segundo a literatura clássica, o nível de retorno livre de risco
não importa. O presente trabalho reproduz experimentos no mercado brasileiro
visando compreender se prêmio de risco é uma variável relevante ou se o nível de
juros altera a forma de se investir. Além disso o trabalho busca entender se há
distinção entre investidores de varejo e de alta renda. / [en] The present study analyses the behaviour of brazilian investors in different
interest rate environments and compares this behaviour with traditional theory of
finance and behavioural finance. In addition to quantitative data available from the
Brazilian capital market, the study develops a qualitative, observational field
research – authored by the authors. The field research seeks to adapt the work of
Yoav Ganzach and Avi Wohl (2018) A Behavioral Theory of the Effect of the
Risk-Free Rate on the Demand for Risky Assets that suggests that lower interest
rates change investors propensity to take risk. This type of approach goes against
what the classical microeconomy suggests, according to which, what matters is the
risk premium, or the higher return to risk-free return. Put another way, according to
classical literature, the level of risk-free return does not matter. The present work
reproduces experiments in the Brazilian market to understand whether risk premium
is a relevant variable or if the level of interest changes the way of investing. In
addition, the paper seeks to understand whether there is a distinction between retail
and high-income investors.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:58746 |
| Date | 28 April 2022 |
| Creators | MARCOS THIAGO GUARCONI MIGUEIS |
| Contributors | MARCELO CUNHA MEDEIROS |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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