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Previous issue date: 2012-10-23 / From its beginning in 2007, the U. S. Subprime Crisis can be considered the largest
one occurred in the century so far, mainly for its extension, since shortly after the
release of the first facts, many countries have shown signs of having been
contaminated by its effects. Moreover, other nations such as Brazil sought to say that
would not be affected, given the solid basis that its economy has shown.
Brazil really showed signs of improvement in the economy a few years before the
crisis: Gross Domestic Product - GDP was growing, inflation was under control and
the employment level improved. By contrast, the United States had problems in the
stock market in 2000 and had suffered the biggest terrorist attack in its history in
2001, which led to an outbreak of wars in other countries. This situation generated a
bad effect on the U.S. economy, since the level of employment did not improve and
prices rose, mainly on real estate assets.
Many signs of problems in the U.S. economy were released, mainly the huge
appreciation in real estate prices. In early 2007, companies in the mortgage industry
began to have financial problems, however it was in August, when the French bank
BNP Paribas announced the suspension of investment funds with roles in
applications related to the mortgage that the world turned its look at the U.S. housing
market.
Throughout the following months, as the situation did not improve, many companies
divulged disclosed financial problems and went bankrupt, such as Lehman Brothers,
a hundred years old banking institution., which announced its bankruptcy in
September 2008.
Such a troubled scenario on the U.S. inspired this research to evaluate the effects of
the crisis on the stock price of companies in the American an Brazilian Building
sector. The industry was chosen due to its importance in generating employment,
recent expansion of the real estate sector in Brazil and its link to the U.S. mortgage
contracts. Five U.S. construction companies and also 5 Brazilian companies with
publicly exchanged stocks were chosen.
We selected the event study technique to accomplish the work. We found that the
two facts related to Banco BNP Paribas and the bankruptcy of Lehman Brothers
generated abnormal returns in stock prices of those 10 companies in the days
preceding and following the disclosure of facts,, which contradicts the postulated
assumption of the efficient market theory: that given that the market rationality and
prices are adjusted to the information disclosed, the expected return is normal, / Iniciada nos Estados Unidos em 2007, a chamada Crise Subprime pode ser
considerada a maior ocorrida no século até o momento, principalmente pela sua
extensão, já que, pouco tempo depois da divulgação dos primeiros fatos, muitos
países deram sinais de terem sido contaminados por seus efeitos. Por outro lado,
outras nações como o Brasil procuravam afirmar que não seriam afetados, dados os
sólidos fundamentos que sua economia apresentava.
O Brasil realmente o apresentava sinais de melhoria na economia alguns anos
antes, o Produto Interno Bruto PIB crescia, a inflação estava sob controle e o nível
de emprego melhorava. Em contrapartida, os Estados Unidos, vinha de problemas
no mercado acionário em 2000 e havia sofrido o maior ataque terrorista de sua
história em 2001, o qual motivou o início de guerras em outros países. Tal situação
produziu efeito ruim na economia norte-americana, uma vez que o nível de emprego
não melhorava e os preços subiam, principalmente os dos imóveis.
Muitos sinais dos problemas na economia norte-americana eram divulgados,
principalmente quanto à valorização gigantesca nos preços dos imóveis. E, no início
de 2007, empresas do setor de hipoteca começaram a ter problemas financeiros; no
entanto foi em agosto, quando o Banco francês PNB Paribas divulgou a suspensão
de fundos de investimentos com aplicações em papéis vinculados à hipoteca, que o
mundo voltou seu olhar para o mercado imobiliário norte-americano.
No decorrrer dos meses seguintes, a situação não melhorava, pelo contrário, mais
empresas divulgavam problemas financeiros e até faliam, como foi o caso do
Lehman Brothers, uma instituição bancária centenária, que anunciou falência em
setembro de 2008.
O cenário tão conturbado nos EUA motivou a realização da pesquisa para avaliar os
efeitos da crise no preço das ações de empresas do setor de construção civil norteamericano
e brasileiro. O setor de construção civil foi escolhido em função sua
importância na geração de emprego, a recente expansão do setor imobiliário no
Brasil e seu vínculo com os contratos de hipoteca nos EUA. Foram selecionadas 5
construtoras norte-americanas e 5 brasileiras com ações negociadas em bolsas de
valores.
Para a realização da pesquisa, foi selecionada a técnica estudo de eventos, e o
resultado apurado foi que os dois fatos relacionados ao Banco BNP Paribas e a
falência do Lehman Brothers geraram retornos anormais nos preços das ações das
10 empresas, nos dias anteriores e posteriores à divulgação dos fatos. Tal resultado
contraria o postulado da teoria de mercado eficiente, visto que o retorno esperado é
o normal, dado que o mercado é racional e os preços são ajustados às informações
divulgadas
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/1054 |
| Date | 23 October 2012 |
| Creators | Brito, Ana Fátima de |
| Contributors | Santos, José Odálio dos |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Administração, PUC-SP, BR, Administração |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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