El cemento, polvo de color gris y textura fina que al ser mezclado con otros elementos
resulta en uno de los materiales más fuertes y resistentes existentes, es un elemento clave en la
industria de la construcción. Se encuentra presente en un sinnúmero de aplicaciones y usos
cotidianos que acompañan el crecimiento y desarrollo de las sociedades modernas. De acuerdo a
las últimas proyecciones disponibles, se espera un escenario favorable para la industria
cementera global en los próximos años, con una tasa de crecimiento anual media estable de más
de 9% para 2020, sustentada, entre otras razones, por la mayor demanda de proyectos
residenciales, producto del incremento del poder de compra en los mercados emergentes.
Con relación a los mercados de Perú y Colombia, se encuentran características muy
similares. Por un lado, las perspectivas de la industria en ambos países son también positivas,
impulsadas por los grandes proyectos de inversión estatales anunciados y en ejecución, a pesar
de algunos casos de denuncias por corrupción asociadas a una firma constructora brasileña. Por
otro lado, ambos presentan una situación de mercado oligopólico, con barreras a la entrada y
altas inversiones iniciales. Respecto de las empresas elegidas, ambas son líderes en sus
respectivos mercados.
De esta manera, el presente estudio se divide en cuatro capítulos. En el Capítulo I, se
muestra un análisis de la industria cementera a nivel global y en los países de Perú y Colombia,
conjuntamente con las principales tendencias del sector. En el Capítulo II, se desarrolla el
análisis financiero de Argos y UNACEM, incluyendo una sección de análisis comparativo de la
estructura óptima de capital y riesgos, y otra sección que muestra el análisis del capital de
trabajo. El Capítulo III está enfocado en el análisis de valor de las empresas, que incluye la
descripción de los inputs de valor, la valorización y los ejercicios de sensibilidad mediante
escenarios probabilísticos. Asimismo, se incluye una serie de propuestas de reestructuración
empresarial, asociadas al crecimiento orgánico e inorgánico, y a la compra de activos y pasivos.
Finalmente, el Capítulo IV muestra los principales hallazgos del presente estudio, y se divide en
una sección de conclusiones y otra de recomendaciones. / Cement, gray powder and fine texture that when mixed with other elements results in one
of the strongest and resistant materials available worldwide, is a key element in the construction
industry. Present in a myriad of applications and everyday uses, it accompanies the development
of modern societies. According to latest forecastings, it is expected a favorable scenario to the
global cement industry for the coming years, with a stable average annual growth rate of more
than 9% by 2020, supported, among other reasons, by the increased demand for residential
projects, as a result of major purchasing power in emerging markets.
In relation to Peru and Colombia, very similar characteristics were founded. First, the
prospects of the industry in both countries are positive, driven by the commitment of large state
investment projects, despite some cases of corruption allegations associated with a Brazilian
firm. On the other hand, both countries present oligopolistic market structure, with high entry
barriers and initial investments. Also, the companies selected for analysis in this study, are
leaders in their markets.
The study is divided into four chapters. Chapter 1 presents an analysis of the global
cement industry, including Peru and Colombia, along with the main sector trends. Chapter 2,
presents the financial analysis of Argos and UNACEM, including a comparative analysis section
about optimal capital and risk structure, and another about working capital analysis. Chapter 3
focuses on business value analysis, which includes the description of input values, valuation, and
sensitivity exercises with probabilistic scenarios. It also includes business restructuring
proposals, associated with organic and inorganic growth, and assets and liabilities purchases.
Finally, Chapter 4 shows the main findings of the study, with a section of conclusions and
another section of recommendations
| Identifer | oai:union.ndltd.org:PUCP/oai:tesis.pucp.edu.pe:20.500.12404/9071 |
| Date | 18 July 2017 |
| Creators | Chang Loo, Jessica Carolina, Quintanilla Huamanchumo, Javier, Watson Aurich, Eduardo Carlos, Zacarías Cámac, Andrés Abel, Cangahuala Acosta, Silvia |
| Contributors | O’Brien Cáceres, Juan |
| Publisher | Pontificia Universidad Católica del Perú, PE |
| Source Sets | Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/pe/ |
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