This paper examines whether the total amount issued of a company has an effect on corporate bonds’ yield spreads on the Swedish debt capital market. With panel data regression of over 150,000 observations from over 20 investment graded companies, it is found that the relationship is smile-like. Companies with lower and higher amount of issued bonds have a higher yield spread compared to those in the middle-size range of the same credit risk. The significance hold after controlling for other regressors such as bond-specific, firm-specific, and macroeconomic variables. The effect can be viewed as a market-illiquidity problem from the theory of constrained investors where Swedish issuers outgrow the smaller SEK market and the yield spread levels are not fully explained by default risk determinants. The paper’s result indicates that the total amount outstanding of a company has a role in explaining the dynamics of corporate bonds’ yield spread. / Denna uppsats undersöker om det totala utfärdade beloppet för ett företag har en effekt på företagsobligationers yield spread på den svenska skuldkapitalmarknaden. Med paneldataregression på över 150,000 observationer från över 20 investeringsgraderade företag kan det konstateras att förhållandet är icke-linjärt. Företag med lägre och högre belopp emitterade obligationer har en högre yield spread jämfört med dem i medelstorleksintervallet av samma kreditrisk. Signifikansen håller efter kontroll för andra regressorer, såsom obligationsspecifika, företagsspecifika och makroekonomiska variabler. Effekten kan ses som ett problem med illikviditet på marknaden utifrån teorin om begränsade investerare där svenska emittenter växer ifrån den mindre SEK-marknaden. Uppsatsens resultat indikerar att det totala utestående beloppet för ett företag har en roll i att förklara dynamiken i företagsobligationernas yield spread.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-298390 |
| Date | January 2021 |
| Creators | Andersson, Oscar |
| Publisher | KTH, Fastigheter och byggande |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ABE-MBT ; 21435 |
Page generated in 0.002 seconds