Organizations in the financial services industry are coming under increasing pressure. Regulatory compliance, operational inefficiencies, and the higher cost of capital are all forcing incumbents to adapt. As such, there are strong incentives for technological innovations that either reduce costs or generate new revenue. Distributed ledger technology (DLT), the foundation of bitcoin, is one of the latest innovations that appear to be the source of an imminent solution. An identified area with great potential for DLT is the post-trade market where market players, such as central securities depositories (CSDs), are heavily investing in pilot studies of how DLT may affect their business activities. In fact, the practical potential of adoption has been demonstrated by experiments and proof of concepts. However, while technological and regulatory aspects have been more frequently discussed in academia, the business dimension of the adoption of DLT within CSDs has received less attention. In this thesis, the business opportunities and challenges of the adoption of DLT within CSDs were explored, coupled with an analysis of the contextual factors affecting the rate of adoption. Further, this thesis compares the throughput performance between a centralized system and a private permissioned network. By performing a multiple-case study with a mixed-methodology approach, the researcher analyzed the literature, conducted a performance evaluation, and interviewed several industry experts. The conclusions suggest that the main business opportunities are the incorporation of digital assets and CSDs potential role as the gatekeeper of private networks. The main identified challenges related to adoption were interoperability, standardization, collaboration, scalability, defining applicable use cases, and governance and regulatory frameworks. Further, the performance evaluation suggests that the throughput performance of the centralized system outperforms the private permissioned network by an average of 6.5 times. The findings have both practical and academic implications. In academics, this thesis lays the foundation for further studies and provides new insights into the business dimensions of the adoption of DLT within CSDs. For practitioners, this thesis provides a basis for discussion and assessment of the entailed challenges related to the adoption of DLT within the post-trade market. / Organisationer inom finansbranschen utsätts för ökande press. Regelverksefterlevnad, operationell ineffektivitet och den högre kapitalkostnaden tvingar aktörer att anpassa sig. Som sådan finns det starka incitament för tekniska innovationer som antingen minskar kostnaderna eller genererar nya intäkter. Distribuerade liggare (DLT), grunden för bitcoin, är en av de senaste innovationerna som visar stor potential. Ett identifierat område med stor potential för DLT är post-trade-marknaden där marknadsaktörer, såsom centrala värdepappersförvarare (CSD), har investerat i pilotstudier av hur DLT kan påverka deras affärsverksamhet. Faktum är att den praktiska potentialen har demonstrerats genom experiment och bevis på koncept. Men även om tekniska och regulatoriska aspekter har diskuterats mer frekvent i den akademiska världen, har affärsdimensionen med införandet av DLT inom CSD:er fått mindre uppmärksamhet. I det här examensarbetet utforskades affärsmöjligheterna och utmaningarna med införandet av DLT inom CSDs, tillsammans med en analys av de marknadsmässiga faktorerna som påverkar spridningen av teknologin. Vidare jämför denna avhandling genomströmningsprestandan mellan ett centraliserat system och ett private permissioned nätverk. Genom att utföra en flerfallsstudie med en blandad metodologi analyserade forskaren litteraturen, genomförde en prestandautvärdering och intervjuade flera branschexperter. Slutsatserna tyder på att de huvudsakliga affärsmöjligheterna är integreringen av digitala tillgångar och CSD:s potentiella roll som gatekeeper för privata nätverk. De främsta identifierade utmaningarna i samband med införandet av DLT var interoperabilitet, standardisering, samarbete, skalbarhet, definition av tillämpliga användningsfall samt styrning och regelverk. Vidare antyder prestandautvärderingen att genomströmningsprestandan för det centraliserade systemet överträffar det private permissioned nätverket med i genomsnitt 6,5 gånger. Resultaten har både praktiska och akademiska implikationer. Inom akademin lägger denna avhandling grunden för fortsatta studier och ger nya insikter om affärsdimensionerna av införandet av DLT inom CSDs. För praktiker ger detta examensarbete ett underlag för diskussion och bedömning av de medförda utmaningarna relaterade till införandet av DLT inom post-trade-marknaden.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-317584 |
| Date | January 2022 |
| Creators | Dang, Robin |
| Publisher | KTH, Skolan för industriell teknik och management (ITM) |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ITM-EX ; 2022:166 |
Page generated in 0.015 seconds