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Previous issue date: 2012-12-05 / The primary objective of this study is to examine the market reaction to cross-border
acquisitions of Brazilian multinational emerging-companies (MECs). On this purpose, we
examine 128 mergers and acquisitions announcements associated with 36 (MECs) during the
sample period 2000 2011. The mergers and acquisitions announcements data come from the
Thomson SDC Platinum database. On this dissertation was employed the event study
methodology to measure the impact of the announcements on the value of acquiring firms.
Herein were established as windows event, 11, 15 and 5 days; furthermore, as windows
estimation, were adopted 120, 240 and 500 days. Resulting in a total of 1,140 analysis of
merger and acquisition from the original sample. Thus, the results show that, on average,
cross-border acquisitions of MECs do not create value to the acquirers. Moreover, in order to
explore the influencing factors of the direction and magnitude of market reaction; herein,
were deeply analyzed some explanatory variables based on Resource-based View (RBV) and
the cross border acquisitions literature, through stratifying event studies results, applying
ordinary least square regression, and besides, a non parametric statistical analysis; yclept,
bootstrap. Thereby, the empirical findings provide evidence that economic distance,
acquisitions on developed countries, past performance, firm size, periods of crises and
recessions, serial acquirers, among others variables; as performance drivers for Brazilian s
(MECs) cross-border acquisition / Este trabalho tem como objetivo examinar a reação de mercado em aquisições
internacionais (cross-border) realizadas por empresas brasileiras. Foram examinados 128
anúncios, públicos e concluídos, de fusões e aquisições (F&A) de 36 firmas brasileiras, no
período de 2000 a 2011. Os dados de F&A foram obtidos da base de dados da Thomson SDC
Platinum e foi utilizada a metodologia de estudo de eventos (MacKinlay, 1997; McWilliams
& Siegel 1997), para mensurar o impacto resultante do anúncio de F&A sobre o valor de
mercado da firma adquirente. Foram utilizados como janelas de evento (11, 15 e 5 dias) e,
como janelas de estimação (120, 240 e 500 dias), resultando em um total de 1.140 análises de
fusões e aquisições para a amostra da pesquisa. Como achado da pesquisa, foi encontrado que,
na média, as aquisições internacionais não criaram valor para as firmas adquirentes
brasileiras. Outrossim, com o intuito de verificar quais fatores influenciaram no desempenho
das transações de aquisições cross border das empresas brasileiras, com base na literatura
de Resource-based View (RBV) (Penrose, 1959; Aybar & Ficici, 2009; Gubbi et al., 2010),
foram realizados estudos de eventos estratificados, regressão por mínimos quadrados
ordinário e análise estatística não paramétrica bootstrap. Onde verificou-se que os fatores
distância econômica, aquisição em país desenvolvido, desempenho passado, o tamanho da
firma, períodos de crises e recessão, adquirentes seriais, entre outros; são variáveis
direcionadoras para o desempenho em relação à reação de mercado a fusões e a
aquisições cross-border realizadas por firmas brasileiras
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/1525 |
| Date | 05 December 2012 |
| Creators | Takenouchi, Pedro Issao |
| Contributors | Famá, Rubens |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Ciências Contábeis e Atuariais, PUC-SP, BR, Ciências Cont. Atuariais |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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