TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Rodríguez Vallejos, Camilo Ignacio [Parte I mediante el método de múltiplos],
[Parte II Burgos Adasme, Felipe Andrés mediante el método de flujos de caja descontado] / La valoración de empresas es un proceso mediante el cual, a través de información
contable, financiera y económica es posible obtener un valor determinado para una
compañía. Lo anterior permite apoyar procesos de toma de decisiones respecto a
inversiones, fusiones y adquisiciones, y enajenaciones de empresa, entre otros.
Si bien existen diferentes métodos de valoración, en este estudio se utilizará el método
de flujo de caja descontados y el método de múltiplos o comparables. El primero se
enfoca en proyectar los resultados de la empresa bajo determinados supuestos,
obteniendo un flujo de caja libre, el cual descontado a una tasa WACC, también
determinada a través de este método, permite obtener una estimación del valor de la
firma; lo anterior tiene como fundamento teórico lo expuesto por Modigliani y Miller. Por
otro lado, el método de múltiplos o comparables, consiste en escoger value drivers de
una empresa, los cuales se encuentran relacionados con el valor de esta y que permiten
establecer una relación entre el valor de la variable y el valor de la firma, determinando
de forma simple el valor aproximado de una firma, a través de la comparación entre
múltiplos de empresas que participan en el mismo sector industrial. Sin embargo, su
mayor simplicidad podría generar menor precisión en la estimación del valor de la
compañía.
En particular, el objetivo del presente estudio, es estimar el valor de la acción al 30 de
Septiembre del 2017 del retailer chileno SACI Falabella, el cual cuenta con presencia en
6 países de Sudamérica. Lo anterior permite determinar si el valor de la acción se
encuentra subvalorado o sobrevalorado por el mercado.
Con lo anterior, se estimó el valor de la compañía y su precio por acción al cierre de sept-
17, obteniendo un precio de $6.209 bajo el método de flujo de caja descontado, el cual
es consistente con el precio de la acción observado a la misma fecha ($6.242), con una
diferencia menor al 1%. Adicionalmente, la valorización mediante múltiplos arrojo un
precio de la acción al cierre de sept-17 de $3.887, el cual es un 38% inferior al precio
real observado.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/167810 |
| Date | 06 1900 |
| Creators | Rodríguez Vallejos, Camilo Ignacio, Burgos Adasme, Felipe Andrés |
| Contributors | Jara Bertin, Mauricio |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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