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Previous issue date: 2015-07-31 / In recent years we have witnessed an economic boom in the country through the expansion of
its infrastructure covering roads, railways, ports, sanitation and energy. Through much of
government concessions of infrastructure projects passed to the private sector, leaving private
companies to construction, expansion, maintenance and / or operation of such enterprises.
To make them feasible, companies had to make large investments and it resorted to financing
from banks and investment funds. Such loans were only viable through the Project Finance
modality, a financial engineering that divides risks among the sponsors of large projects.
Thus, the research objective was to raise the main risks of financing the Project Finance
modality in infrastructure projects in Brazil, not only those known and used in analysis
models, but those that have been presented beyond the molds.
To develop this study interviews were conducted with Caixa executives, literature review and
questionnaire distributed to analysts who work in the market.
Through the results we can infer that the risks go far beyond the existing listed in the
bibliography. You can not treat a Project Finance as a commercial credit line with a list of
pre-established premises where once were all fulfilled ensure the success of the financing.
Such assumptions are conditions without which a Project Finance would not be granted, but
by no means exhausted its risks, and market professionals should develop a critical sense
more accurate, should look more carefully the conditions behind the premises.
Thus, it is believed that the Project Finance funding model, respecting the risks found, can be
used intensively for funders in order to continue providing development conditions to the
national infrastructure. / Nos últimos anos temos testemunhado um crescimento econômico no país através da
ampliação de sua infraestrutura que abrange rodovias, ferrovias, portos, saneamento e energia.
Por meio das concessões do governo grande parte dos projetos de infraestrutura passaram
para o âmbito privado, cabendo as empresas privadas a construção, ampliação, manutenção
e/ou operação de tais empreendimentos.
Para viabilizá-los as empresas precisaram fazer investimentos de grande porte e para isso
recorreram a financiamentos junto a bancos e fundos de investimentos. Tais financiamentos
só foram viáveis por meio da modalidade Project Finance, uma engenharia financeira que
permite dividir os riscos entre os patrocinadores de projetos de grande porte.
Assim, o objetivo da pesquisa foi levantar os principais riscos de um financiamento na
modalidade Project Finance em projetos de infraestrutura no Brasil, não somente aqueles já
conhecidos e utilizados em modelos de análise, mas aqueles que vêm se apresentando além
dos moldes.
Para o desenvolvimento deste estudo foram realizadas entrevistas com executivos da Caixa,
análise bibliográfica e questionário distribuído a analistas que atuam no mercado.
Por meio dos resultados podemos inferir que os riscos vão muito além dos elencados na
bibliografia existente. Não se pode tratar um Project Finance como uma linha de credito
comercial com uma lista de premissas pré-estabelecidas onde uma vez que foram todas
cumpridas garantem o sucesso do financiamento. Tais premissas são condições sem as quais
um Project Finance não seria concedido, entretanto de maneira alguma esgotam seus riscos, e
os profissionais de mercado devem desenvolver um senso critico mais apurado, devem olhar
com mais cuidado as condições que se encontram atrás das premissas.
Deste modo, acredita-se que o modelo de financiamento Project Finance, respeitando os
riscos encontrados, possa ser utilizado de forma intensa por financiadores, de modo a
continuar proporcionando condições de desenvolvimento à infraestrutura nacional.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tede.mackenzie.br:tede/962 |
| Date | 31 July 2015 |
| Creators | Damasceno, Michele Cristina |
| Contributors | Mendonça Neto, Octavio Ribeiro de, Oyadomari, José Carlos Tiomatsu, Vanti, Adolfo Alberto |
| Publisher | Universidade Presbiteriana Mackenzie, Controladoria Empresarial, UPM, BR, Ciências Contábeis |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie, instname:Universidade Presbiteriana Mackenzie, instacron:MACKENZIE |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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