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Previous issue date: 2017-08-23 / This study investigates the relationship between cost of capital and results management, a measure related to earnings quality in Brazilian publicly traded companies listed in B3 - Brasil Bolsa Balcão in the period from 2009 to 2016. The general objective of the present study is to analyze if there is a negative association between the management of results and the cost of capital and third parties. To measure the cost of equity, beta-β is used as a measure of the systematic risk, and as a measure of the cost of third-party capital, the variable Ki obtained from the ratio between financial expenses and the average of the onerous liabilities. As a proxy for results management, we use the Earning Quality variable derived from the measurement of results management by discretionary accruals obtained from three models for greater robustness of results: the Modified Jones model (1995), the model Kang and Sivaramakrishnan (1995) ) and the model McNilchols (2002). By means of a fixed effects panel and application of MQO models treated by means of robust standard errors in order to eliminate possible biases of heteroscedasticity and multicollinearity, EQ measurements were obtained for each of the proposed models and then they were tested in relation with the cost of capital and third parties by means of econometric models composed of control variables for the year 2016. The obtained results do not confirm the hypotheses proposed that there is a negative relation between EQ and cost of capital, contrary to previous works as that of Persakis and Iatridis (2015), opening the way for future research on the influences of the economic context on this relation. / Este estudo investiga a relação entre o custo de capital e o gerenciamento de resultados, medida relacionada com a qualidade do resultado (earnings quality) nas empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3 – Brasil Bolsa Balcão no período de 2009 à 2016. O objetivo geral do presente trabalho é analisar se existe uma associação negativa entre o gerenciamento de resultados e o custo de capital próprio e de terceiros. Para mensuração do custo de capital próprio utiliza-se o beta – β, medida do risco sistemático, e como medida do custo de capital de terceiros a variável Ki obtida da razão entre as despesas financeiras e a média do passivo oneroso. Como proxy de gerenciamento de resultados utiliza-se a variável Earning Quality derivada da mensuração do gerenciamento de resultados pelos accruals discricionários obtidos a partir de três modelos para maior robustez dos resultados: o modelo Jones Modificado (1995), o modelo Kang e Sivaramakrishnan (1995) e o modelo McNilchols (2002). Por meio de painel de efeitos fixo e aplicação de modelos MQO, tratados por meio de erros padrão robustos a fim de eliminar possíveis vieses de heterocedasticidade e multicolinearidade, foram obtidas as medidas EQ para cada um dos modelos propostos e em seguida as mesmas foram testadas na relação com o custo de capital próprio e de terceiros por meio de modelos econométricos compostos por variáveis de controle para o ano de 2016. Os resultados obtidos não confirmam as hipóteses propostas de que existe uma relação negativa entre EQ e custo de capital, contrariando trabalhos anteriores como o de Persakis e Iatridis (2015) abrindo campo para futuras pesquisas sobre as influências do contexto econômico sobre esta relação.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tahbit.umesp.edu.dti:tede/1703 |
| Date | 23 August 2017 |
| Creators | FIRMINO, GIOVANA GARCIA |
| Contributors | Tambosi Filho., Elmo, Campos , Anderson Luís Saber, Jucá , Michele |
| Publisher | Universidade Metodista de Sao Paulo, Administracao, IMS, Brasil, Administracao::Programa de Pos Graduacao em Administracao |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da METODISTA, instname:Universidade Metodista de São Paulo, instacron:METODISTA |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | 7214213506195676185, 500, 500, 600, -8305227269813093076, 8024035432632778221 |
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