[pt] A estacionariedade sempre desempenhou um papel importante no tratamento
teórico de séries temporais. Contudo muitas séries demonstram um
comportamento não-estacionário. Em muitos casos, técnicas simples como
a diferenciação não são suficientes. Neste contexto, e considerando a mais
frequente suposição de instabilidade nas características estocásticas dos retornos
financeiros, assim como as consequências em se assumir estacionariedade
quando esta não é uma característica razoável, que utilizamos a
metodologia proposta por Picard (1985) (37), estendida por Kluppelberg e
Mikosch (1996)(23) e posteriormente resgatada por Starica e Granger (2005)
(41) em 2005, cujo objetivo é identificar períodos estacionários em séries
globalmente não-estacionárias, e aproximá-las localmente por modelos estacionários. Objetivando ampliar a compreensão da utilidade da estatística utilizada na metodologia, fizemos um estudo via simulação envolvendo mudanças estruturais ou pontuais no processo gerador, e avaliando o desempenho da metodologia na detecção dessas mudanças. Essa metodologia de
identificação de períodos homogêneos foi aplicada no contexto dos hedge funds brasileiros, instrumentos financeiros onde tradicionalmente observa-se significativa auto-correlação, inclusive para defasagens de longo prazo, característica esta, justificada na literatura como resultado da falta de liquidez, como em Getmansky et al (2003) (14). Motivada pelas evidências empíricas
envolvendo a influência das mudanças no segundo momento não-condicional
de séries financeiras no comportamento da função de auto-correlação serial,
discutido em Mikosch e Starica (2004) (32), aplicamos a metodologia de
identificação dos períodos de estacionariedade na série de volatilidade dos
hedge funds que apresentaram não-estacionariedade global. / [en] Stationarity has always played an important role in the theoretical treatment
of time series. However many series show a nonstationary behavior.
In many cases, simple techniques such as differentiation is not enough. In
this context, and considering the most frequent assumption of instability
in the stochastic characteristics of financial returns as well as the consequences
of assume stationarity when this feature is not reasonable, we use
the methodology proposed by Picard (1985) (37), extended by Kluppelberg
and Mikosch (1996) (23) and later by Starica and Granger (2005) (41),
whose goal is to identify stationary periods in globally non-stationary series,
and locally approximate them by stationary models. Aiming to broaden
the understanding of the usefulness of the statistical methodology used, we
made a simulation study involving structural or point changes in the generating
process, and evaluating the performance of the methodology to detect
these changes. This method of identifying homogeneous periods was applied
in the context of Brazilian hedge funds, financial instruments where
traditionally we see significant autocorrelation, even for long-term lags, feature
explained in the literature as a result of illiquidity, as in Getmansky et
al (2003) (14). Motivated by empirical evidence involving the influence of
changes in non-conditional second moment of financial time series behavior
of the function of serial correlation, discussed in Mikosch and Starica (2004)
(32), we apply the methodology aiming identifying stationary periods in the
hedge funds volatility series that had global non-stationarity.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:16317 |
| Date | 24 September 2010 |
| Creators | ALEXANDRA RIBEIRO MENDES DE ALMEIDA |
| Contributors | HELIO CORTES VIEIRA LOPES |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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