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Previous issue date: 2015-09-04 / Este estudo tem por objetivo analisar a influência da composição de remunerações aos
acionistas sobre a capacidade informacional dos lucros contábeis nas ações das empresas
listadas na BM&FBOVESPA. A amostra foi composta por 172 ações de empresas negociadas
na Bolsa de Valores de São Paulo durante o ano de 2010 a 2014, com o total de 595
observações por variável. Os dados utilizados nesta pesquisa foram obtidos por meio de
informações coletadas na base de dados do software Comdinheiro e site da BM&FBovespa.
Em relação às informações principais, dividendos e juros sobre capital próprio a coleta foir
realizada pontualmente nas demonstrações financeiras padronizadas e disponibilizas no site
da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Verificou-se ao longo do estudo que a
remuneração total dos acionistas, os dividendos e a remuneração futura contribuem
positivamente para a capacidade informacional dos lucros contábeis para explicar o retorno
das ações das empresas listadas na BM&FBovespa. Além disso, constatou-se que no
momento da divulgação das DFPs, os juros sobre capital próprio e as remunerações passadas
não contribuem para capacidade informacional dos lucros contábeis, dado que já foram
refletidos nos preços das ações. O lucro líquido mostrou-se positivo e estatisticamente
significativo em todos os modelos, como a principal variável que impacta nos retornos das
ações, este resultado é condizente com os achados de Ball e Brown (1968), Beaver (1968) e
Sarlo Neto (2009). Sugere-se para pesquisas futuras, na relação das composições das
remunerações aos acionistas e preços das ações, a análise considerando fatores como:
regulamentação específica de setores, estrutura de propriedade e tipo de controlador. / This study aims to analyze the influence of the shareholders compensation composition on the
informational capacity of accounting profits in the shares of companies listed on the BM &
FBOVESPA. The sample was composed of 172 stocks of companies traded on the São Paulo
Stock Exchange ranging the years of 2010 to 2014, with a total of 595 observations per
variable. The data used in this research were obtained from information collected in a
software database named Comdinheiro and the web site of BM & FBovespa. Regarding the
main information, dividends and interest on equity, they were collected, promptly, in
standardized financial statements available at the Brazilian SEC web site (CVM). It was
found during the study that the total shareholders compensation, dividends and future
compensation contribute positively to the informational capacity of accounting earnings for
explaining the return of the shares of companies listed on the BM & FBovespa. In addition, it
was found that at the time of release of the Cash Flow Statement, interest on equity and past
salaries do not contribute to informational capacity of accounting profits, as they were already
reflected in stock prices. Net income was positive and statistically significant in all models, as
the main variable that impacts on stock returns, this result is consistent with the findings of
Ball and Brown (1968), Beaver (1968) and Sarlo Neto (2009). It is suggested for further
research on the relationship of the compositions of shareholders compensation and stock
prices, the analysis considering factors such as specific regulatory sectors, ownership structure
and type of controller.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:repositorio.ufes.br:10/2782 |
| Date | 05 September 2015 |
| Creators | Silva, Silvio Freitas da |
| Contributors | Cunha, Cláudio Márcio Pereira da, Costa Junior, Jorge Vieira da, Sarlo Neto, Alfredo |
| Publisher | Universidade Federal do Espírito Santo, Mestrado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, UFES, BR |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | text |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UFES, instname:Universidade Federal do Espírito Santo, instacron:UFES |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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