[pt] No modelo de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) para o setor farmacêutico,
considerando a proteção da patente, Schwartz fez uma contribuição muito importante
para a precificação do valor de uma empresa. Alem de considerar a possibilidade dos
eventos catastróficos, o autor aplicou uma ferramenta simples, mas ao mesmo tempo
bastante poderosa, até então não utilizada pela literatura para tal fim (denominada
Mínimos Quadrados de Monte Carlo). Na última etapa do seu modelo (período pós
patente), o autor aproxima o processo por um valor constante (obtido por meio de uma
estimativa), acreditando que o mercado absolverá imediatamente a tecnologia e, com isto,
a simplificação não alterará significativamente o resultado final.Contudo, com o avanço
da globalização e o desenvolvimento dos meios de comunicação, o mercado tem-se
tornado cada vez mais dinâmico e competitivo. Uma vez que as táticas clássicas já se
tornaram acessíveis a todos (e. g. produção em escala ou corte dos custos), elas não são
mais suficientes para manter a lucratividade de uma empresa. Diversos estudiosos e
instituições renomadas (como por exemplo, BNDES) observaram que, para sobreviverem
a isso, as empresas precisam suplantar a concorrência, através de um conjunto de
capacitações denominadas bens intangíveis, o que na maioria das ocasiões é uma
operação bastante complexa. Devido a essas evidencias a absorção de uma nova
tecnologia não necessariamente é uma atividade imediata (contrariando as suposições de
Schwartz). Com o intuito de uma melhor descrição da realidade, esta dissertação propõe
um aperfeiçoamento matemático (não mais aproximando a etapa pós-patente) e
algorítmico do modelo de Schwartz. O modelo foi criado a partir de um conjunto de
conceitos da Microeconomia, Opções Reais e das Métricas de Avaliação do BNDES,
previamente desenvolvido com o auxílio da equipe do BNDES. Os resultados obtidos na
simulação do exemplo teórico, a qual foi analisada uma empresa de TI que pretende
desenvolver uma nova tecnologia, não apresentaram nenhuma incoerência, indicando,
desta forma, nenhum erro sob a ótica matemática ou algorítmica e confirmando, ao
mesmo tempo, a importância dos ativos intangíveis, que, por sua vez, propiciaram
maiores ganhos, antes desprezados. / [en] In the model of Research and Development (R & D) for the pharmaceutical
industry, considering patent protection, Schwartz made an important contribution to the
valuation of a company. Besides considering the possibility of catastrophic events, the
author applied a simple tool, but at the same time very powerful, hitherto not used in the
literature for this purpose (called Least Squares Monte Carlo). In the last stage of its type
(post patent), the author approaches the process with a constant value (obtained via an
estimate), believing that the market immediately absolve the technology and, thus, the
simplification does not significantly change the outcome final. Canted, with the advance
of globalization and the media, the market has become increasingly dynamic and
competitive. Since the classic tactics have become accessible to all (egg scale production
or cut costs), they are no longer sufficient to maintain the profitability of a company.
Several renowned scholars and institutions (such as BNDES) observed that, to survive
this, companies must overcome competition through a set of skills called intangibles,
which in most cases is a complex operation. Because of these evidences the absorption of
new technology is not necessarily an immediate activity (contrary to the assumptions of
Schwartz). Aiming at a better description of reality, this study proposes a mathematical
processing (no longer approaching the post-patent) and the algorithmic model of
Schwartz. The model was created from a set of concepts of microeconomics, Real
Options and Metrics Assessment of BNDES, previously developed with the assistance of
staff from BNDES. The simulation results of the theoretical example, which was
considered an IT company that aims to develop a new technology, did not show any
inconsistency, indicating thus no error in the mathematical or algorithmic perspective and
confirming at the same time, importance of intangible assets, which, in turn, lead to the
greatest earnings before slighted.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:15880 |
| Date | 09 July 2010 |
| Creators | RODRIGO BARCELLOS SECCHIN |
| Contributors | MARLEY MARIA BERNARDES REBUZZI VELLASCO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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