Housing is both a durable good and an investment vehicle, which makes it importantin people’s daily life aswell as for a nation’s economy. This thesis innovatively applies the Sharpe ratio on evaluating the performance of the US residentialhousing market within the time period from 2005:Q1 to 2019:Q3, andinvestigates how this performance would react upon macroeconomic shocks,including sudden changes in GDP growth rate and personal income growthrate, by establishing a vector auto-regression model with the lag order of four.The main results are that: (1)in the long run, direct residential investments are not significantly more profitable than treasury bills but not disappointing compared to the market portfolio of Dow Jones Industrial Average; (2)the performance of residential investments seem to slightly and positively co-move withGDP and personal income growth rate; (3)the long-term impacts that sudden GDP and personal income growths have on the performance seem inconspicuous and tend to mitigate within about three years and (4) limited evidence supports the hypothesis that current housing market performance can help predictfuture GDP growth rate. Based on housing’s two purpose of consumption andinvestment and the empirical results showing that direct investments on residentialproperties have similar risk-adjusted return level to short-term treasurybills, I suggest that financially feasible households purchase their own houseinstead of renting for a long time, and that speculative investors avoid puttingmoney in residential properties unless they have access to inside information. / Bostäder kan betraktas både som en hållbar vara och som ett investeringsinstrument.De är essentiella för människors vardag och har en viktig roll förett lands ekonomi. Denna avhandling använder innovativt Sharpe-förhållandet för att utvärdera hur den amerikanska bostadsmarknaden presterade under perioden2005: kvartal 1 till 2019: kvartal 3. Den försöker även undersöka om denna prestation påverkas av makroekonomiska chocker inklusive plötsligaförändringar i BNP-tillväxttakt och personliga inkomsttillväxthastighet. Detta görs genom att upprätta en vektor autoregression modell med en fördröjningsordningför fyra. De viktigaste resultaten är att: (1) på långsikt är direktabostadsinvesteringar inte betydligt mer lönsamma än statsskuldväxlar dock är det hellre inte en besvikelse jämfört med en marknadsportföljen av Dow JonesIndustrial Average; (2) Prestationen av bostadsinvesteringar verkar vara svagt och samverkar positivit både med BNP och tillväxttakten för personinkomst.(3) De långsiktiga effekterna av plötsliga tillväxter av BNP och personliga inkomster har på utvecklingen verkar vara vaga och tenderar att mildra inomcirka tre år och (4) begränsade bevis stöder hypotesen om att nuvarande bostadsmarknadsresultat kan bidra till att förutsäga framtida BNP-tillväxttakten.Baserat på bostädernas två syften inom konsumtion och investeringar, visar deempiriska resultaten att direkta investeringar i bostadsfastigheter har en liknande riskjusterad avkastningsnivå som kortfristiga statsskuldväxla. Därför föreslår jag att ekonomisk stabila hushåll borde köpa ett eget hus istället för att hyraunder en lång tid, och att spekulativa investerare borde undvika att satsa pengar inom bostadsfastigheter såvida de inte har tillgång till insider-information.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-277084 |
| Date | January 2020 |
| Creators | Ouyang, Quinglin |
| Publisher | KTH, Fastigheter och byggande |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ABE-MBT ; 20557 |
Page generated in 0.0105 seconds