[pt] Os métodos tradicionais de avaliação de projetos vem sendo
questionados
por não considerarem possíveis incertezas associadas ao
investimento. Neste
contexto, a Teoria das Opções Reais busca aplicar o
conceito de opções a ativos
reais, com a finalidade de agregar o valor da
flexibilidade gerencial aos métodos
tradicionais de avaliação de investimentos. A avaliação
por Opções Reais é
considerada complexa devido à difícil modelagem de
incertezas e das
flexibilidades, além da necessidade de se ter mercados
completos. Este estudo
busca incorporar a flexibilidade gerencial à avaliação de
projetos através do uso
de Árvores Binomiais de Decisão, com probabilidades
neutras ao risco, para a
avaliação por Opções Reais em Tempo Discreto. Utilizamos
programação
dinâmica para a aplicação desta metodologia, a qual é
computacionalmente
intensa, porém de solução simples e intuitiva. A aplicação
prática foi realizada
através da valoração da opção de expandir e da opção de
abandonar enfrentada
por uma empresa de Tecnologia. / [en] The traditional methods of Valuation are being questioned
as they do not
consider possible uncertainties related to investment
decisions. In this scenario,
Real Options Theory applies option`s concept to real
assets, aiming to add the
value of managerial flexibility to traditional Valuation
techniques. The evaluation
for Real Options is considered complex due to the
difficulty of modeling
uncertainties and flexibilities, beyond the need to have
complete markets. This
work aims to add the managerial flexibility to Valuation
by binomial lattice and
decision tree techniques, with risk neutral probabilities,
in a discrete time
approach to evaluation for Real Options. Using dynamic
programming to apply
this method, which is computationally intense, but simple
and intuitive. The
practical application consists in valuing an option to
expand and to abandon faced
by an IT company.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:7829 |
| Date | 23 February 2006 |
| Creators | LUCIANA CRUZ ALVES DE CARVALHO |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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