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Pricing the cost of an election: the impact of the 2014 elections on stock markets

Submitted by Augusto Carvalho (carvalhoaugusto@hotmail.com) on 2016-06-15T03:04:18Z
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Previous issue date: 2016 / What is the effect of elections on real assets? Can we measure the effect on price only observing one outcome? This dissertation attempts to estimate these effects using a methodology based in stock options. The model developed adapts the benchmark Black-Scholes model to incorporate two new parameters: a perfectly anticipated jump in price (∆) and a series of daily probabilities (Θ) reflecting beliefs about outcomes of the election. We apply this method to 2014 Brazilian Presidential Elections and Petrobras - an important oil company in Brazil - using market data from the second election round. The results found show 65-77% difference in company valuation, depending on election outcome. This is equivalent to approximately 2.5% of Brazil’s GDP in 2014. / Qual o efeito de eleições em ativos reais? É possível mensurar diretamente a diferença de preços mesmo que só possamos enxergar um dos resultados potenciais? Essa dissertação estima esses efeitos utilizando metodologia baseada em opções sobre ações. O modelo aqui desenvolvido adaptção tradicional Black-Scholes para incorporar dois novos parâmetros: um salto no preço do ativo perfeitamente antecipado e uma série de probabilidades diárias refletindo as crenças sobre quem venceria a corrida eleitoral. Aplicamos esse método para o caso brasileiro das Eleições Presidenciais de 2014 e a Petrobras - uma importante companhia do setor petrolífero do país -utilizando dados de bolsa do segundo turno das eleições. Os resultados encontrados mostram uma diferença de 65-77% para o valor da companhia, dependendo de quem vencesse nas urnas. Isso é equivalente a aproximadamente 2.5% do PIB de 2014 do país.

Identiferoai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/16600
Date January 2016
CreatorsCarvalho, Augusto de Barros Lisboa de
ContributorsGiovannetti, Bruno Cara, Fernandes, Marcelo, Escolas::EESP, Guimarães, Bernardo de Vasconcellos
Source SetsIBICT Brazilian ETDs
LanguageEnglish
Detected LanguageEnglish
Typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/doctoralThesis
Sourcereponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rightsinfo:eu-repo/semantics/openAccess

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