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Previous issue date: 2014-02-14 / The results produced by M&A transactions are object of recurrent study by the available
literature on the subject since de seventies which points the mode of payment as playing an
crucial role on value-creation, value-conservation or value-destruction in the perspective of
the bidder s company shareholders at the post-announcement context. Specially concentrated
in the U.S. market, empirical research hitherto produced generally concludes that stockfinanced
transactions are potentially value-destructive or, at best, produce returns significantly
close to zero while cash-financed transactions are, in general, value-creative. This study
intents to analyze the topic of the mode of payment in M&A transactions and identify if stockfinanced
takeovers can produce positive abnormal returns or at least not destroy value for the
shareholders of the acquiring companies. Using a sample of 1604 M&A transactions
performed in 40 target countries between 2000 and 2012, the present study confirms that
takeovers paid in stocks of the bidder company are neutral (therefore don t destroy neither
create value) on the case of been celebrated out of USA, UK and Canada those markets that
emerged on the global M&A scenario since the end of the nineties. / Os resultados produzidos por transações de M&A são objeto de recorrente estudo na literatura
produzida sobre o assunto desde a década de 1970 a qual aponta o meio de pagamento como
exercendo um papel preponderante na geração, conservação ou destruição de valor para os
acionistas das empresas adquirentes no contexto pós-anúncio da transação. Especialmente
concentrada no mercado norte americano, a pesquisa empírica até aqui desenvolvida em geral
conclui que as transações pagas em ações são potencialmente destruidoras de valor ou,
quando muito, produzem retornos significativamente próximos de zero ao passo que
transações pagas em dinheiro são, salvo exceções, geradoras de valor. O presente estudo
propõe-se a analisar o tema do meio de pagamento em transações de M&A e identificar se
transações pagas em ações podem produzir retornos anormais positivos ou ao menos não
destruir valor para os acionistas das empresas adquirentes. Sob uma amostra de 1604
transações celebradas em 40 países alvo entre 2000 e 2012, o presente estudo confirma que
transações pagas em ações são neutras (portanto não destroem nem geram valor) no caso de
serem celebradas em países alvo fora do eixo Estados Unidos, Reino Unido e Canadá
justamente aqueles mercados que emergiram no cenário mundial de M&A a partir do final da
década de 1990.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tede.mackenzie.br:tede/618 |
| Date | 14 February 2014 |
| Creators | Russo, Camila Moraes |
| Contributors | Basso, Leonardo Fernando Cruz, Kimura, Herbert, Forte, Denis, Kayo, Eduardo Kazuo |
| Publisher | Universidade Presbiteriana Mackenzie, Administração de Empresas, UPM, BR, Administração |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie, instname:Universidade Presbiteriana Mackenzie, instacron:MACKENZIE |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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