Dissertation (PhD)--University of Stellenbosch, 2007. / ENGLISH ABSTRACT: This thesis is made of stand-alone essays on the capital structure and financing of Small and
Medium Enterprises (SMEs) in Ghana and South Africa. Chapter Two reviews issues on
SME development in Ghana and South Africa. Chapter Three compares the capital
structures of large, quoted firms and SMEs in Ghana. The results show that quoted firms
exhibit higher debt ratios than those of SMEs. The results suggest that age, size, asset
structure, and profitability of the firm affect the capital structures of quoted firms and SMEs.
For the SME, it is evident that level of education and gender of the entrepreneur, industry,
and location of the firm are also important in explaining their capital structure. Chapter Four
examines the determinants of bank financing of SMEs in Ghana. The results reveal that
bank financing accounts for less than a quarter of SMEs’ debt financing, with short-term
bank credit representing the greater proportion of bank finance. The results show that age,
size, asset tangibility, and growth of the firm have positive associations with long-term bank
debt, while profitability is negatively related to long-term bank debt. The short-term debt
indicates a positive relationship with size, but negative relationships with profitability, and
growth. Chapter Four also investigates the awareness and use of various financing schemes
available to the Ghanaian SME sector. The results reveal low awareness and usage levels of
these financing initiatives. Chapter Five explores the determinants of Ghanaian small and
medium sized non-traditional exporters’ (NTEs) choice of formal/informal finance. The
results show that NTEs depend on formal financing sources with bank finance representing
the greater percentage of NTEs’ financing. The results suggest that, newer firms depend
more on formal finance and less on informal finance. The results show positive relationships
between formal finance and size, and growth of the firm. Chapter Six assesses how
corporate governance affects the performance of SMEs in Ghana and what the implications
are for financing opportunities. The results reveal that better corporate governance
structures lead to better performance of SMEs. The paper concludes that the adoption of
good corporate governance structures could lead to better management decisions and enable
SMEs to attract financing resources. Chapter Seven examines the relationship between
agency factors and the capital structure of quoted SMEs in South Africa. The results indicate
that firms with one institutional blockholder are able to monitor the opportunistic behaviour
of management more effectively than those with more than one institutional blockholders. Chapter Eight looks at the financial market and financing choice of SMEs and large firms in
South Africa. The results indicate that developments in the financial market affect both longterm
debt/equity and short-term debt/equity decisions of large firms. However, for SMEs, it
is the long-term debt/equity decision that is affected by the financial market. The final essay
examines the effect of debt policy on the performance of SMEs in Ghana and South Africa.
The results indicate that long-term debt and total debt ratios negatively affect performance
of SMEs. These findings have important implications for policy-makers, entrepreneurs and
managers of SMEs. / AFRIKAANSE OPSOMMING: Hierdie tesis bestaan uit losstaande essays oor die kapitaalstruktuur en finansiering van kleinen
middelgrootte-ondernemings (KMO's) in Ghana en Suid-Afrika. Hoofstuk Twee kyk na
kwessies oor KMO-ontwikkeling in Ghana en Suid-Afrika. Hoofstuk Drie vergelyk die
kapitaalstrukture van groot genoteerde maatskappye en KMO's in Ghana. Die resultate dui
daarop dat genoteerde maatskappye groter skuldverhoudings as KMO's toon. Hierdie
resultate wys ook dat ouderdom, grootte, batestruktuur en die winsgewendheid van die
maatskappy die kapitaalstruktuur van genoteerde maatskappye en KMO's beïnvloed. Dit is
vir die KMO voor die hand liggend dat die opvoedingsvlak en geslag van die entrepreneur,
die bedryf en die ligging van die maatskappy ook belangrik is om die kapitaalstruktuur
daarvan te verduidelik. Hoofstuk Vier ondersoek die bepalende faktore vir bankfinansiering
vir KMO's in Ghana. Die resultate toon aan dat bankfinansiering rekenskap gee van minder
as 'n kwart van die KMO se skuldfinansiering en dat korttermynbankkrediet die grootste
gedeelte van die bankfinansiering verteenwoordig. Die resultate toon aan dat ouderdom,
grootte, die tasbaarheid van bates en maatskappygroei op 'n positiewe verwantskap met
langtermynskuld dui, terwyl winsgewendheid 'n negatiewe verband met langtermynbankskuld
het. Die korttermynskuld toon 'n positiewe verwantskap met grootte maar 'n negatiewe
verwantskap met winsgewendheid en groei aan. Hoofstuk Vier ondersoek ook die
bewustheid en gebruik van verskeie finansieringskemas wat aan die Ghanese KMO-sektor
beskikbaar is. Die resultate bring 'n lae bewustheid en gebruiksvlakke van hierdie
finansieringsinisiatiewe aan die lig. Hoostuk Vyf verken die bepalende faktore van die
Ghanese klein- en middelgrootte nie-tradisionele uitvoerders (NTU's) se keuse van
formele/informele finansiering. Die resultate toon aan dat NTU's op formele
finansieringsbronne staat maak en dat bankfinansiering die grootste persentasie van die
NTU's se finansiering uitmaak. Uit die resultate kan afgelei word dat nuwer maatskappye
meer op formele finansiering staat maak en minder op informele finansiering. Die resultate
dui op 'n positiewe verwantskap tussen formele finansiering en grootte, en die groei van die
maatskappy. Hoofstuk Ses evalueer die invloed van korporatiewe bestuur op die prestasie
van KMO's in Ghana en watter implikasies dit vir finansieringsgeleenthede inhou. Die
resultate toon aan dat beter korporatiewe finansieringstrukture by KMO's tot beter prestasie
lei. Hierdie essay kom tot die gevolgtrekking dat die aanvaarding van goeie korporatiewe bestuurstrukture tot beter bestuursbesluite kan lei en KMO's in staat kan stel om
finansieringsbronne te lok. Hoofstuk Sewe ondersoek die verwantskap tussen
agentskapfaktorering en die kapitaalstruktuur van genoteerde KMO's in Suid-Afrika. Die
resultate dui daarop dat maatskappye met een institusionele blokhouer die opportunistiese
gedrag van bestuur meer doeltreffend kan monitor as dié met meer as een institusionele
blokhouer. Hoofstuk Agt kyk na die keuses wat KMO's en groot maatskappye in Suid-Afrika
ten opsigte van finansiële markte en finansiering maak. Resultate toon aan dat ontwikkelings
in die finansiële mark besluite oor die langtermynskuld/aandelekapitaal sowel as die
korttermynskuld/aandelekapitaal van groot maatskappye beïnvloed. By KMO's is dit egter
besluite oor langtermynskuld/aandelekapitaal wat deur die finansiële mark beïnvloed word.
Die laaste essay ondersoek die uitwerking van skuldbeleid op die prestasie van KMO's in
Ghana en Suid-Afrika. Die resultate toon aan dat langtermynskuld en totale
skuldverhoudings die prestasie van KMO's negatief beïnvloed. Hierdie bevindinge het
belangrike implikasies vir beleidmakers, entrepreneurs en die bestuurders van KMO's.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:netd.ac.za/oai:union.ndltd.org:sun/oai:scholar.sun.ac.za:10019.1/21522 |
| Date | 12 1900 |
| Creators | Abor, Joshua |
| Contributors | Biekpe, N., Stellenbosch University. Faculty of Economic and Management Sciences. Dept. of Business Management. |
| Publisher | Stellenbosch : Stellenbosch University |
| Source Sets | South African National ETD Portal |
| Language | en_ZA |
| Detected Language | Unknown |
| Type | Thesis |
| Format | xii, 233 leaves |
| Rights | Stellenbosch University |
Page generated in 0.0024 seconds