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Previous issue date: 2014-02-26 / A avaliação de empresas consiste em estudar qual é o real valor de uma
companhia. Após estudo da literatura de avaliação de investimentos, verificou-se que há
três principais técnicas de avaliação de empresas, quais sejam: avaliação por múltiplos;
avaliação pelo método do fluxo de caixa descontado e avaliação de flexibilidade
gerencial, através de aplicação da Teoria das Opções Reais. O Brasil foi o país em que o
setor varejista têxtil mais cresceu no mundo na última década, fazendo tal setor ganhar
cada vez mais relevância dentro da economia nacional. Por isso, decidiu-se utilizar o
arcabouço teórico acerca avaliação de empresas, ao setor de varejo de moda, através de
duas aplicações. A 1° aplicação visa “descobrir o valor” das principais varejistas de
moda do Brasil, para isso utilizam-se as métricas mais tradicionais de avaliação de
investimento que são a avaliação por múltiplos e a por fluxo de caixa descontado.
Verificou-se que as empresas mais mal precificadas do mercado são Hering e
Guararapes, e que uma substancial parte do valor das companhias está no período da
perpetuidade, o que acarreta maior insegurança a estimativa de valor. Já a 2° aplicação
visa utilizar a avaliação de investimentos para mensurar o valor de uma decisão
estratégica para uma varejista têxtil consolidada no mercado, em abrir uma nova rede
varejista de vestuário. Foi adotado um modelo binomial de Opções Reais para avaliar o
valor da flexibilidade gerencial de se abandonar tal projeto. A metodologia adotada,
neste estudo de caso, inclui além da abordagem do fluxo de caixa descontado e da teoria
das opções reais, a utilização de técnicas auxiliares como a Simulação de Monte Carlo,
e a regra E-V Markowitz. Verificou-se que tal projeto é uma opção estratégica válida,
pois cria valor para a empresa, e que a flexibilidade gerencial de abandoná-lo acrescenta
substancial valor na sua estimativa do Valor Presente Líquido do projeto.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:repositorio.ufpe.br:123456789/12551 |
| Date | 26 February 2014 |
| Creators | Fonseca, Guilherme Canavarro da |
| Contributors | Távora Júnior, José Lamartine |
| Publisher | Universidade Federal de Pernambuco |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Breton |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UFPE, instname:Universidade Federal de Pernambuco, instacron:UFPE |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/, info:eu-repo/semantics/openAccess |
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