Background and problem: Underpricing has been examined and determined on multiplefinancial markets around the world, but there is no consensus concerning what exactlydrives it. The phenomenon creates possibilities to identify attractive investment strategiesthat may generate abnormal returns. Therefore, we have chosen to study potential driversof underpricing as well as evaluate two investment strategies in an attempt to find asuperior one. Purpose: The purpose of this study is to investigate which of the following investingstrategies “Subscribe and Sell” and “Buy and Hold” that achieves the highest abnormalreturn on the Swedish IPO-market. This will be examined over an investment horizon upto five months, with five different record dates. Furthermore, the study intends toinvestigate which potential variables that drives the underpricing and stock returns onSwedish IPOs. Method: The study applies a quantitative approach in which we, in line with earlierreference studies, practice T-test to examine which of the strategies “Buy and hold” and“Subscribe and Sell” that is the most successful. Multiple regressions will be applied toexplain the initial underpricing as well as the continued stock returns on IPOs. Ourresearch questions are phrased as hypothesis to simplify the implementation of statisticaltests as well as the interpretation of the results. Theories explaining underpricing of IPOshave been approximated as variables to measure their effect on the IPO. Conclusion: The results from the study states the existence of abnormal returns on theSwedish IPO-market between the years 2012 and 2017. Furthermore, the study confirmsthe “Buy and Hold” strategy to be more successful than the “Subscribe and Sell” strategyover an investment horizon of five months. With premises from the results of the multipleregressions, three out of five variables showed significance, which approximated the theories the Bandwagon effect, the Small Firm Effect and Ex-Ante Uncertainty. Keywords: IPO, underpricing, abnormal return / Bakgrund och problem: Underprissättning har länge studerats och fastställts på flertaletfinansiella marknader runtom i världen, men det råder ingen konsensus om vad som exaktligger till grund för den. Fenomenet skapar möjligheten till att identifiera attraktivainvesteringsstrategier, som potentiellt kan generera en abnormal avkastning. Motbakgrund av detta har vi valt att studera potentiella drivare av underprissättning ochfortsatt aktiekursutveckling samt utvärdera två investeringsstrategier i ett försök av atthitta en överlägsen strategi. Syfte: Syftet med studien är att undersöka vilken av investeringsstrategierna “Teckna-Sälj” och “Buy and Hold” som uppnår högst abnormal avkastning på den svenska IPOmarknaden. Detta görs under en investeringshorisont på upp till fem månader, medavstämningsdagar vid fem tillfällen. Vidare ämnar uppsatsen att undersöka vilkapotentiella variabler som driver underprissättning och aktiekursutveckling på svenskabörsnoteringar. Metod: Studien applicerar ett kvantitativt tillvägagångssätt där vi, i linje med tidigarereferensstudier, tillämpar T-test för att undersöka vilken av investeringsstrategierna “Buyand Hold” och “Teckna-Sälj” som är mest överlägsen. Vidare tillämpas även multiplaregressioner för att förklara den initiala underprissättningen samt fortsattaaktiekursutvecklingen på börsnoteringar. Frågeställningarna har formulerats somhypoteser för att förenkla genomförandet av de statistiska testen samt tolkning avresultaten. Teorier som förklarar fenomenet underprissättning har approximerats somvariabler för att mäta deras påverkan på börsnoteringen. Slutsats: Studiens resultat fastställer en existens av abnormal avkastning förbörsnoteringar mellan åren 2012–2017 på den svenska IPO-marknaden. Vidarebekräftas att investeringsstrategin “Buy and Hold” är mer överlägsen “Teckna-Sälj”under en fem månaders investeringshorisont. Med utgångspunkt i resultaten av demultipla regressionerna visade sig tre av de fem variablerna vara signifikanta, vilkauppskattade teorierna bandwagoneffekten, småbolagseffekten samt ex-ante osäkerhet. Nyckelord: IPO, underprissättning, abnormal avkastning
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:liu-150349 |
| Date | January 2018 |
| Creators | Edstroem, Carl Wilhelm, Svensson, David |
| Publisher | Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten, Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0186 seconds