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Previous issue date: 2012-05-07 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / This study aims at assessing the technical analysis is capable of producing superior financial
results to the model buy and hold, which recommends the purchase and sale of shares in the
medium or long term, without the use of specific tools or criteria to guide such decision.
The sample was composed of fourteen shares, in eight different sectors of the economy, the
survey period was from 2000 to 2010 and the tests were conducted with five key indicators of
technical analysis. It was decided to test whether the simple moving average of 233 periods
could increase the profitability obtained by the signs. The impact of generating a buy signal in
the returns of five actions, through the event study methodology and, finally, estimated the
average duration of the operations performed by the signals studied.
The results indicated that in a case 350, 61 only in the yield obtained with the signals of the
technical analysis was superior to that obtained by the model buy and hold. By means of the
chi-square, it was found that this frequency is not statistically equal to half the cases,
therefore, conclude that technical analysis was not able to produce superior financial results to
the buy and hold. The results showed that there was no significant improvement in
profitability with the use of simple moving average of 233 days as a filter rule, therefore, was
not statistically significant differences in mean returns obtained by each signal, with and
without the filter. The event studies revealed that only one of the five events analyzed was a
statistically significant and positive impact on stock returns. The analysis of the duration of
the operations indicated that profitable operations have a longer duration when compared to
non-profit for all signals except the IFR, when there was an opposite behavior of this pattern / Esta dissertação tem como objetivo principal avaliar se a análise técnica é capaz de produzir
resultados financeiros superiores ao modelo buy and hold, o qual preconiza a compra e a
venda de ações a médio ou longo prazo, sem utilização de critérios ou ferramentas específicas
para nortear esse tipo de decisão.
A amostra foi composta por quatorze ações, de oito setores diferentes da economia, o período
da pesquisa foi de 2000 a 2010 e os testes foram realizados com cinco dos principais
indicadores (sinais) da análise técnica.
Optou-se por testar se a média móvel simples de 233 períodos seria capaz de aumentar a
rentabilidade obtida pelos sinais. Foi avaliado o impacto da geração de um sinal de compra
nos retornos de cinco ações, por meio da metodologia de estudo de eventos e, por fim,
avaliou-se a duração média das operações realizadas pelos sinais estudados.
Os resultados indicaram que dentro de 350 casos, somente em 61 a rentabilidade obtida com
os sinais da análise técnica foi superior à obtida pelo modelo buy and hold. Por meio do teste
do qui-quadrado, constatou-se que tal frequência não é estatisticamente igual à metade dos
casos, portanto, conclui-se que a análise técnica não foi capaz de produzir resultados
financeiros superiores ao buy and hold.
Os resultados evidenciaram que não houve melhora significativa na rentabilidade com a
utilização da média móvel simples de 233 dias como regra de filtro, pois, não foi constatada
diferença estatisticamente significativa nas médias das rentabilidades obtidas por cada sinal,
com e sem o filtro.
Os estudos de eventos revelaram que somente em um dos cinco eventos analisados ocorreu
um impacto positivo e estatisticamente significativo nos retornos das ações.
A análise da duração das operações indicou que as operações lucrativas possuem uma duração
maior quando comparada às não lucrativas para todos os sinais, exceto no IFR, quando se
verificou um comportamento oposto desse padrão
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/1025 |
| Date | 07 May 2012 |
| Creators | Petrokas, Leandro Augusto |
| Contributors | Famá, Rubens |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Administração, PUC-SP, BR, Administração |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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