Le premier chapitre propose une théorie d'intermédiation financière, qui explique les raisons de la coexistence entre banques traditionnelles et banques de l'ombre ("shadow banks"). L'argument développé est que ces deux types de banques sont complémentaires, ce qui est dû leur interaction mutuellement bénéfique en temps de crise. Cet argument est cohérent avec certains faits stylisés de la crise financière que nous documentons. Le deuxième chapitre de cette thèse est constitué d’une exposition détaillée ainsi que d’une quantification des transferts entre différentes générations d'épargnants en assurance vie. Ces transferts donnent lieu à un partage de risque intergénérationnel, rendu possible par l'existence d'une friction de marché. Nous montrons que cette friction consiste en une compétition imparfaite entre assureurs vie. Le troisième chapitre de cette thèse expose les risques de liquidité auxquels sont sujettes les compagnies d'assurance vie en France, et étudie les décisions d'investissement qui en découlent. L'approche empirique basée sur les spécificités institutionnelles de l'assurance vie - les modalités de taxation des épargnants - met en évidence la causalité du risque de liquidité sur les choix d'investissement des assureurs vie. Le quatrième chapitre étudie les conditions sous lesquelles les entreprises choisissent d’entrer sur un nouveau marché via l'acquisition d'une entreprise existante (entrée externe) plutôt qu'en utilisant leurs ressources existantes (entrée interne). Nous montrons que les entreprises qui entrent sur un nouveau marché via une acquisition sont plutôt celles dont le capital humain est a priori inadapté pour ce marché. / The first chapter presents a theory of the coexistence of traditional and shadow banks. We propose that the two bank types are complementary, because in a crisis, they interact in a mutually beneficial way. Our model is consistent with several facts from the 2007 financial crisis that we document. Chapter two provides a detailed analysis and quantification of the transfers between different generations of life insurance investors. These transfers create intergenerational risk-sharing that is enabled by a market friction. We show that this friction consists in imperfect competition among life insurers. The first chapter presents a theory of the coexistence of traditional and shadow banks. We propose that the two bank types are complementary, because in a crisis, they interact in a mutually beneficial way. Our model is consistent with several facts from the 2007 financial crisis that we document. Chapter two provides a detailed analysis and quantification of the transfers between different generations of life insurance investors. These transfers create intergenerational risk-sharing that is enabled by a market friction. We show that this friction consists in imperfect competition among life insurers. The third chapter analyzes liquidity risks in the French life insurance sector. Using institutional details on life insurance taxation in France, our empirical approach establishes a causal link between liquidity risk on the liability side of life insurers and their investment choices on the asset side. Chapter four studies firms' entry in a new market and the conditions under which a firm enters a new market by building on its existing resources (internal entry) or by acquiring a company already operating in this market (external entry). We find that firms entering a new market externally tend to be those whose human capital is not adequate for the new market.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:theses.fr/2017SACLX081 |
| Date | 17 November 2017 |
| Creators | Lyonnet, Victor |
| Contributors | Université Paris-Saclay (ComUE), Challe, Édouard |
| Source Sets | Dépôt national des thèses électroniques françaises |
| Language | English |
| Detected Language | French |
| Type | Electronic Thesis or Dissertation, Text |
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