El presente trabajo de investigación desarrolla la valorización de tres empresas de
diferentes países, Unión de Cervecerías Peruana Backus y Johnston de Perú (en adelante
“Backus”), Molson Coors Beverage Co. De los Estados Unidos (en adelante “Molson”) y
Compañía de Cervecerías Unidas de Chile (en adelante “CCU”).
Para realizar la valorización se ha considerado la situación macroeconómica y
tendencias de especialistas que han sido marcadas por la modificación significativa del
entorno global por la pandemia del COVID-19, así mismo, el tamaño y composición del
mercado cervecero de cada uno de los países y sus aspectos globales, y la información
financiera de cada una de las empresas.
Para el cálculo del valor fundamental, aplicamos el método del flujo de caja
descontado ya que este método recoge de mejor forma las expectativas de crecimiento y
generación de valor por parte de las empresas, estos flujos fueron descontados a una tasa
promedio ponderado de capital aplicando el modelo CAPM y se añadió el valor terminal de
la empresa considerando flujos a perpetuidad.
Como resultado, el valor por acción de Backus es de 7.32 USD, que se encuentra
34.3% por encima del precio de mercado de 5.6 USD al 13 de mayo 2021, el caso de las
acciones de CCU el valor por acción es de 9.20 USD, el cual se encuentra 13.9% por encima
del precio de mercado de 8.0 USD al 13 de mayo 2021, por último el valor de acción de
Molson es de 69.75 USD, que se encuentra 19.8% por encima del precio de mercado de 58.2
USD al 13 de mayo 2021, por lo tanto la recomendación para las tres empresas es comprar o mantener las acciones debido a que el valor de estas se encuentran subvaluadas con respecto
al mercado con un potencial de crecimiento.
En cuanto a resultados financieros y el análisis realizado en base a estos se concluye
que Backus y Molson mantienen un ciclo de conversión de efectivo negativo, logrando cobrar
antes de cumplir con sus obligaciones, luego en cuanto a cobertura de intereses y servicio de
deuda, Backus tiene un indicador saludable (>35x en promedio) desde el 2015. Respecto a
CCU y Molson Coors, el ratio de cobertura de intereses del último año es de 21x y 1.9x,
respectivamente, lo cual los hace menos solventes comparativamente.
Finalmente, un escenario de recompra de acciones de Backus tendría un mayor
impacto a mediano plazo, ya que se incrementaría los niveles de retorno al accionista y el
valor de acción, sin embargo, la alternativa de una recompra de acciones para Molson tiene
una ganancia marginal, mientras que en CCU el impacto sobre la valorización y ROE es
mínimo y cambiarla no generaría valor al negocio.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:PUCP/oai:tesis.pucp.edu.pe:20.500.12404/22224 |
| Date | 29 April 2022 |
| Creators | Bedon Garcia, Paul Alejandro, Bolaños Gamero, Daniella Maria, Díaz Cabrera, Fernando Rodrigo, Valencia Ronceros, Caleb Simon |
| Contributors | O’Brien Cáceres, Juan |
| Publisher | Pontificia Universidad Católica del Perú, PE |
| Source Sets | Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/pe/ |
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