Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente documento tiene por objetivo valorizar económicamente la empresa
Productos Fernández S.A. (PF Alimentos) utilizando la metodología de Flujos de Caja
Descontado, considerando un horizonte de 5 años y luego se asume perpetuidad.
PF Alimentos es una empresa conocida principalmente por su línea de cecinas,
constituida como sociedad anónima cerrada, lo que hace más compleja su valoración
al no tener un benchmark en el mercado. Para estimar los flujos futuros se
consideraron los estados financieros desde el año 2012 a junio 2016 y las
proyecciones de ingreso de la compañía, poniendo principal énfasis en la línea de
cecinas que reporta un 70% del ingreso total.
Otra de las tareas complejas para descontar los flujos futuros fue estimar el costo de
capital mediante WACC, para lo cual era necesario conocer la tasa de costo
patrimonial, que al no ser una empresa abierta en bolsa no existen precios para
estimar el beta. Para esto, se buscaron empresas a nivel mundial y se encontró la
empresa Maple Leaf Foods Inc. en Canadá, la que se utilizó como comparable para
obtener el beta de la industria. Además de las líneas de negocio, ambas empresas
coincidían en tener deuda baja menor al 10%.
Finalmente, con los flujos proyectados en el EERR, ajustando las partidas que no
mueven efectivo y descontando la última línea con la tasa WACC encontrada, se pudo
llegar a la primera valoración que se ha realizado a PF Alimentos, que como podremos
ver en el desarrollo del informe, llegó a ser el 73% del patrimonio contable. / Enero 2019
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/144345 |
| Date | 01 1900 |
| Creators | Pérez Cabello, Franks |
| Contributors | González Araya, Marcelo |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile |
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