[pt] Eu desenvolvo um modelo de gerações sobrepostas com crescimento
salarial ao longo do ciclo de vida (LCWP, por sua sigla em inglês), taxa de
mortalidade dependente da idade, restrições de liquidez e rigidez nominal.
O modelo é calibrado para capturar a transição demográfica dos EUA,
estimativas de LCWP e outras características importantes da economia dos
EUA durante o período 3;72-4239. O modelo é usado para examinar a relação
entre dados demográficos e taxas de juros reais assim como os principais
mecanismos de transmissão em jogo. Eu encontro que o rápido aumento da
população em idade ativa entre 3;72 e 3;:2 contribuiu significativamente
para o aumento das taxas de juros reais. A reversão desse processo,
juntamente com o aumento da expectativa de vida, desencadeou um rápido
declínio nas taxas de juros desde então. A heterogeneidade na propensão
marginal a consumir entre os trabalhadores desempenha um papel
importante na conexão desses movimentos de fertilidade e taxa de juros real.
Num exercício adicional, devido à evidência de grandes erros de previsão da
expectativa de vida, eu estendo o modelo com um processo de aprendizado
sobre longevidade e encontro que ele pode aumentar significativamente a
relevância de fatores demográficos na explicação dos movimentos reais das
taxas de juros. Por fim, encontro que a falha dos bancos centrais em levar
em conta a relação entre dados demográficos e taxas de juros pode gerar,
devido a mudanças não monitoradas na taxa de juros natural, variações na
taxa de inflação. / [en] I develop an overlapping generations model with life cycle wage profile
(LCWP), age-dependent mortality rate, liquidity constraints, and nominal
rigidities. The model is calibrated to capture US demographic transition,
LCWP estimations, and other salient features of the US economy during
3;72-4239. The model is then used to examine the relationship between
demographics and real interest rates and the main transmission mechanisms
in play. I find that the rapid increase in the working age population from
3;72-3;:2s has significantly contributed to the rise of real interest rates.
The reversion of this process together with the increase in life expectancy
triggered a rapid decline in the interest rates ever since. The heterogeneity
in the marginal propensity to consume among workers plays a major role
in connecting these fertility and real interest rate movements.
In an additional exercise, due to the evidence on large life expectancy
forecast errors, I introduce a learning process about longevity and find
that it can significantly a ugment t he r elevance o f d emographic f actors in
explaining real interest rate movements. Finally, I find t hat t he central
banks failure to recognize the relationship between demographics and
interest rates can generate, due to unaccounted changes in the natural
interest rate, inflation rate variations.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:51465 |
| Date | 08 February 2021 |
| Creators | ALEX AVELINO CARRASCO MARTINEZ |
| Contributors | CARLOS VIANA DE CARVALHO, CARLOS VIANA DE CARVALHO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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