In today's society sustainability has become an important subject and has an impact on various sectors. Corporations include sustainability in their corporate strategy, which further affects the field of corporate finance. This has lead to a new insight among investors to include a sustainability criterion in their investment processes. This research has investigated how Investor AB could optimize their portfolio by including sustainability criterion (ESG) and how different portfolio setups will differ from each other. The research has been conducted utilizing Markowitz portfolio optimization described by Markowitz theory. The application of the theory has been extended with a third criterion of a weighted ESG score rating where the optimal solutions were found using the notion of Pareto optimality and quadratic programming. Different cases have been created to find how more sustainable portfolios can differ from each other. The research shows that portfolios consisting of companies with higher ESG rating do not significantly decrease the expected return but can suffer from higher standard deviation, which indicates that it is driven by assets with higher ESG score rating. The obtained results show that the portfolios obtained including the third criterion will not always obtain a value of Jensen's Alpha above zero (0) and are therefore not optimal strategies to outperform the benchmark index, SIX Return Index. A portfolio that consists of non-sustainable and sustainable assets has performed better than other portfolios that under- or overperform from the perspective of sustainability. The conclusion is that an investor must sacrifice a higher weighted ESG score rating of its portfolio to obtain a higher expected return and less risk. An investor that aims for higher return, must exclude the sustainability criterion. / I dagens samhälle har hållbarhet blivit ett aktuellt ämne inom olika affärsverksamheter. Bolag beaktar hållbarhet i delar av sin dagliga verksamhet vilket påverkar bolagets finansiella ställning. Med tiden har investerare fått upp ögonen för hållbara investeringar. Denna studie har till syfte att undersöka hur Investor AB kan optimera sin portfölj genom att inkludera kriterierna för miljö, samhälle/social och bolagsstyrning (ESG). Vidare har studien till syfte att undersöka hur framtagning enligt olika portföljer kan skilja sig åt. Undersökningen har genomförts med hjälp av Markowitz teori om portföljoptimering. Tillämpningen av teorin har utvidgats med ett tredje ESG kriterium i optimeringsproblemet baserat på teorin om Pareto-optimala lösningar och optimeringslära. Olika portföljer har skapats för att undersöka hur mer hållbara portföljer skiljer sig från varandra. Studien visar att bolag med krav på högre ESG ranking i en portfölj inte kommer att minska förväntade avkastningen, däremot kommer standardavvikelsen att öka. Genom att optimera sin avkastning och samtidigt ta hänsyn till en portföljs hållbarhet har det visats sig i portföljutvecklingen att det inte är möjligt att nå högre avkastning än jämförelse indexet, SIX Return Index. Slutsatsen är att investare riskerar andra preferenser såsom avkastning i de fall de ska inkludera en ytterliggare hållbarhetsfaktor i sin investeringsprocess. Investor ABs portfölj bygger dock sin förväntade avkastning på dem mer hållbara bolagen eftersom förväntad avkastning inte minskar avsevärt när ett hållbarhetskriterium inkluderas. Om en investerare önskar en högre avkastning bör de inte inkluder en hållbarhetskriterium.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-337177 |
| Date | January 2021 |
| Creators | Klai, Amin |
| Publisher | KTH, Matematik (Avd.) |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | English |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-SCI-GRU ; 2021:409 |
Page generated in 0.0029 seconds