[pt] O objetivo inicial deste estudo é introduzir e discutir os diferentes métodos
que são aplicados na avaliação de Startups. Normalmente startups não podem ser
avaliadas com métodos tradicionais, como fluxo de caixa descontado (FCD) e
múltiplos de mercado, pois não possuem lucros. Mesmo quando possuem lucros, a
incerteza referente aos números é muito grande, dificultando e limitando a
compreensão dos riscos inerentes aos negócios. Dadas as limitações dos métodos
tradicionais de avaliação, esta dissertação sugere adicionar a incerteza aos modelos
tradicionais através das variáveis estocásticas do investimento em análise,
permitindo ao investidor ter maior conhecimento não só dos ganhos potenciais,
mas também das perdas e suas probabilidades. Posteriormente, analisamos
algumas opções reais presentes nos acordos de acionistas em startups. Os
resultados são apresentados através de um estudo de caso real. Por fim, os métodos
são comparados, com suas vantagens e desvantagens, na discussão de resultados e
na conclusão, onde se espera demonstrar uma superioridade do método estocástico
para avaliação de startups. / [en] The initial goal of this study is to introduce and discuss the different startup
valuation methods. Usually startups can t be valued through traditional methods
such as discounted cash flow (DCF) and market multiples due to its lack of
profits. Even when profits are present, uncertainty plays a big part on valuation,
making it difficult and limiting the comprehension of the inherent business risks.
Due to the limitations of traditional valuation methods, this dissertation suggests
adding uncertainty to the traditional models through stochastic variables present in
the valuation, thus allowing the investor not only to look at the potential gains, but
also at the potential losses and its probabilities. We also look at real options
present in startup shareholders agreement. The results are shown as a real case
study. Finally, in the outcomes discussion and in the conclusion, we compare the
methods, discussing its advantages and disadvantages, where we expect to
demonstrate the superiority of the stochastic method for valuying startups.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:25103 |
| Date | 24 August 2015 |
| Creators | DIOGO GUTTMAN MARIANI |
| Contributors | LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA, LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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