[pt] O problema de valoração da opção de switch-use da terra é um enigma recorrente e de complexa solução, haja vista a grande variedade de incertezas relacionadas ao agronegócio no Brasil. Nesta dissertação é analisada e valorada essa opção através da abordagem da Teoria de Opções Reais (TOR), desenvolvendo um
sistema de gerenciamento de longo prazo, considerando a instalação de um projeto de reflorestamento ou manejo silvipastoril e a existência inicial da pecuária de corte. A resolução do problema de onde e como investir é resolvida por meio da Simulação de Monte Carlo (SMC). As séries históricas de preços da madeira
(diâmetros pequeno e médio) e do boi gordo, no período entre 1997 e 2015, são testadas para observar a sua aderência a um modelo estocástico de reversão à média (MRM). Os resultados mostraram que a decisão ótima a ser tomada é a de se investir imediatamente em um manejo silvipastoril, vencendo até mesmo as opções de aguardar e investir posteriormente. Por meio de análise de sensibilidade foram verificados os limites de segurança da decisão. / [en] The valuation problem of switch-use option of the land is a recurring and
complex solution puzzle, given the wide range of uncertainties related to
agribusiness in Brazil. This dissertation analyzed and valued this option through the
approach of Real Options Theory (TOR), developing a long-term management
system, considering the installation of a reforestation project or silvipasture
management and initial stock of beef cattle. Solving the problem of where and how
to invest is resolved through Monte Carlo Simulation (SMC). The historical series
of timber prices (small and average diameters) and live cattle in the period between
1997 and 2015, are tested to observe their adherence to a stochastic model of mean
reversion (MRM). The results showed that the optimal decision to be taken is to
invest immediately in a silvipasture management, winning even the option to wait
and invest later. Through sensitivity analysis the safety limits was of the decision
are verified.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:29759 |
| Date | 26 April 2017 |
| Creators | IGOR MICHEL SANTOS LEITE |
| Contributors | CARLOS PATRICIO SAMANEZ |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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