Studiens syfte är att undersöka vilken värdeförändring som sker för det avknoppade bolaget på kort och lång sikt under tidsperioden 1996–2018 på den svenska marknaden. Avknoppning inträffar när ett moderbolag delar ut innehavet av aktier i ett dotterbolag till aktieägarna. Avknoppning kan antingen vara fokuserad eller icke fokuserad. Fokuserad avknoppning innebär att moderbolaget knoppar av till ett nytt bolag inom samma bransch och icke fokuserad avknoppning innebär avknoppningen sker till annan bransch än moderbolaget. Anledning till att genomföra en avknoppning är att öka aktievärdet för bolagets aktieägare. Bolagen i studien har genomfört minst en fokuserad eller icke fokuserad avknoppning efter införandet av Lex Asea på den svenska marknaden. Lex Asea är ett regelverk som möjliggör utdelning av aktier från moderbolaget till aktieägarna utan att påverka beskattningen för aktieägarna. Enligt tidigare studier är avknoppning förenat med överavkastning. Problematiken uppstår i att tidigare studier har studerat olika förklarande variabler till övereller underavkastning på andra börsmarknader. Resultat av detta vill vi i vår studie studera om förklarande variablerna relativ storlek och Return On Asset påverkar över- eller underavkastningen för bolag noterade på Stockholmsbörsen. Över- eller underavkastning på kort sikt studeras med Cumulative Abnormal Return (CAR) på 1, 2, 3, 4 och 5 dagars sikt. Över- eller underavkastning på lång sikt studeras med Buy-andhold Abnormal Return (BHAR) på 6, 12, 18 och 24 månaders sikt. Studiens data gällande aktiekurser och dess prisutveckling hämtas från Thomson Reuters Eikon. Information om vilka avknoppningar som genomförts på den svenska marknaden under tidsperioden 1996– 2018 hämtades från Skatteverket. I studien genomförsregressionsanalys i form av multivariat analys med tillhörande förklarande variabler. Analysen genomförs för att försöka hitta samband om dessa variabler kan förklara över- eller underavkastning för studerande bolag i studien. Studiens resultat påvisade underavkastning under det observerade eventfönstret på kort sikt och överavkastning på lång sikt. Den genomsnittliga underavkastningen uppgick under en femdagarsperiod till -2,4% och den genomsnittliga överavkastningen uppgick under en period på 24 månader till 48,5%. / The purpose of the paper was to investigate the abnormal return in the short and the long run for spinoffs during the time period 1996-2018. The result of the study showed a negative abnormal return during the observed event window in the short run and a positive abnormal in the long run. The average abnormal return during a five-day period was -2,4% and the average abnormal return during a 24-month period was 48,5%. The study investigated whether ROA and the relative size of the company could explain the abnormal return.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:uu-417553 |
| Date | January 2020 |
| Creators | Svensson, Niklas, Andersson, Johan |
| Publisher | Uppsala universitet, Företagsekonomiska institutionen, Uppsala universitet, Företagsekonomiska institutionen |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.002 seconds