Bakgrund: För att skydda de aktieägare som berörs av uppköpserbjudanden finns detregler för processerna kring dessa. I vissa av dessa uppköpserbjudanden kräverreglerna att målbolaget inhämtar en så kallad fairness opinion där en oberoende partska uttala sig om budets finansiella skälighet för aktieägarna. Skeptikerna tillutlåtandet är många men forskningen på den svenska marknaden, obefintlig. Mycketav kritiken som lyfts fram gäller utgivarnas oberoende och revideringen av takeoverreglerna,som kom år 2009, skärpte kraven kring just oberoende, vilket aktualiserarfrågan kring hur dessa regler fungerar och hur oberoendet ser ut på den svenskamarknaden. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka rollen och framtiden för fairnessopinion, på målbolagets sida, vid offentliga uppköpserbjudanden på den svenskaaktiemarknaden. Genomförande: Studien är av explorativ karaktär och inkluderar 14 kvalitativaintervjuer med utgivare av fairness opinion och andra intressenter med erfarenhet avutlåtandet samt en sammanställning av offentliga uppköpserbjudanden på den svenskamarknaden under åren 2007-2012. Slutsats: Revideringen av takeover-reglerna, år 2009, har haft stor påverkan påmarknaden och bidragit till en ny syn på utgivarnas oberoende och en prispress påfairness opinion. Reglerna lämnar dock en del att önska och vi anser att man börinföra en begreppsmässig distinktion kring utlåtandets användning i olika situationersamt en ökad transparens i utlåtandet för att öka värdet för aktieägarna.Nyckelord: Fairness opinion, uppköpserbjudanden, takeover-regler,värderingsutlåtande, företagstransaktioner / Background: In order to protect shareholders affected by public takeover offers,there are rules regarding the processes surrounding them. In some of these offers, therules require that the target company obtain a fairness opinion where an independentparty evaluates the financial fairness of the offer. The number of fairness opinionskeptics is high but the research on the Swedish market is non-existent. Much of thecriticism concerns the independence of the writers of fairness opinions and therevision of the takeover rules tightened these requirements, which raises questionsabout how these rules work and how independent the Swedish writers are. Aim: The objective of this study is to investigate the role and future of targetcompany fairness opinions in regards to public takeover offers on the Swedish stockmarket. Completion: This is an exploratory study, which includes 14 qualitative interviewswith writers of fairness opinions and stakeholders with experience from fairnessopinions and a compilation of public takeover offers on the Swedish stock marketduring the years 2007-2012. Conclusion: The revision of the takeover rules, in 2009, has had a major impact onthe market and contributed to a new view of the independence of publishers and apricing pressure of fairness opinions. The rules, however, leaves some things to bedesired and we reckon that there should be a conceptual distinction between thedifferent situations of fairness opinions, as well as greater transparency in thestatement to increase shareholder value.Keywords: Fairness opinion, public takeovers, takeover rules
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:liu-97518 |
| Date | January 2013 |
| Creators | Arneving, Jesper, Sjö Larsson, Martin |
| Publisher | Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten, Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0307 seconds