As intervenções do Banco do Central do Brasil no mercado de câmbio e seus efeitos no nível intradiário da taxa de câmbio

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Previous issue date: 2014-05-28 / This work aims to investigate the effect of foreign exchange interventions by the Central Bank of Brazil on the intraday level of the exchange rate in Brazil. An event study approach is applied, correlating the tick-by-tick quotations of traded dollar future contracts at BM&FBOVESPA with the moment the interventions occurred, from October 2011 to March 2014. The analysis considered not only the moment of the intervention but also the moment of the announcement. Results indicated that the market reacts differently to each type of intervention, and reactions are sharper when interventions are not previously announced to the market. Interventions via currency swap or dollar spot generated significant and relevant effects on the level of the exchange rate. On the other hand, interventions that had sale/purchase auction with repurchase/resale commitment did not affect significantly the exchange rate. / Este trabalho tem como objetivo investigar o efeito das intervenções cambiais realizadas pelo Banco Central do Brasil sobre o nível intradiário da taxa de câmbio no Brasil. Para isso é utilizada uma abordagem de estudo de eventos, cruzando as cotações tick-by-tick dos contratos de dólar futuro negociados na BM&FBOVESPA com o instante em que ocorreram as intervenções, no período de outubro de 2011 a março de 2014. Foram considerados nas análises não apenas o momento da intervenção como também o momento do anúncio. Os resultados indicaram que o mercado reage de forma distinta a cada tipo de intervenção, sendo a reação acentuada quando a intervenção não é anunciada previamente ao mercado. As intervenções via swap cambial ou dólar pronto geraram efeitos significativos e relevantes no nível da taxa de câmbio. Por outro lado, as intervenções através de leilão de linha não afetaram significativamente a taxa de câmbio.

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1. NOGUEIRA, Leandro Ribeiro. As intervenções do Banco do Central do Brasil no mercado de câmbio e seus efeitos no nível intradiário da taxa de câmbio. Dissertação (Mestrado em Finanças e Economia Empresarial) - Escola de Pós-Graduação em Economia, Fundação Getúlio Vargas - FGV, Rio de Janeiro, 2014.
2. http://hdl.handle.net/10438/12051

Tags

Intradaily level

Nível intradiário

Central Bank intervention

Exchange rate

Foreign exchange market

Intervenção do Banco Central

Mercado de câmbio

Taxa de câmbio

Economia

Finanças

Mercado de câmbio

Câmbio

Banco Central do Brasil

Additional Fields

Identifer	oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/12051
Date	28 May 2014
Creators	Nogueira, Leandro Ribeiro
Contributors	Barbosa, Fernando de Holanda, Maciel, Luiz Felipe Pires, Escolas::EPGE, FGV, Janot, Márcio Magalhães
Source Sets	IBICT Brazilian ETDs
Language	Portuguese
Detected Language	English
Type	info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis
Source	reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rights	info:eu-repo/semantics/openAccess