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Previous issue date: 2015-03-23 / Este trabalho investigou o impacto provocado por eventos de fus?es e aquisi??es
(F&As) horizontais, nos retornos das a??es das empresas participantes e
concorrentes com rela??o ? cria??o ou destrui??o de valor para essas firmas no Brasil,
no per?odo de 2001 a 2012. Para tal, utilizou-se, inicialmente, a metodologia do
estudo de eventos ? que estimou altera??es anormais ocorridas nos pre?os das a??ese,
posteriormente, realizaram-se an?lises de regress?es m?ltiplas - cujas vari?veis
independentes possu?ram algumas motiva??es que poderiam gerar o aumento ou a
diminui??o de valor das firmas. Os resultados do estudo de evento atestaram que,
ao utilizar subper?odos para os dados antes e ap?s o per?odo de crise, os efeitos
foram diferentes para as empresas alvo - antes negativos, depois positivos. Com
rela??o ?s empresas adquirentes e concorrentes, os resultados foram constantes. Os
retornos foram pr?ximos ? zero para as firmas compradoras, j? para as concorrentes
foram negativos. Ademais, os resultados das regress?es em rela??o ?s firmas adquirentes
mostraram que as firmas investiram em processos de F&As para obterem
um aumento ainda maior da sua efici?ncia. Al?m disso, esta pesquisa indicou que o
endividamento da firma adquirente exerceu um papel importante para a cria??o de
valor em aquisi??es quando ela possuiu um Q de Tobin mais elevado. Em rela??o
aos resultados das firmas alvo, este trabalho concluiu que as pequenas empresas,
quando fazem um an?ncio de fus?o ou aquisi??o, obt?m um melhor retorno do que
as grandes empresas. / This study investigated the impact caused by events horizontal mergers and
acquisitions (M&As) horizontal, in the stock returns of the participating companies
and competitors regarding the creation or destruction of value for those firms in
Brazil, from 2001 to 2012. For this, first was used the event study methodology to
estimate abnormal returns in stock prices; after was conducted an analysis multiple
regression. The results of the event study showed that using sub-periods for the data,
before and after the crisis period, the effects were different for the target-before
negative, after positive. Regarding the acquirer and competitors, the results were
constant. For acquirer firms, the returns were close to zero, while for the competitors
were negative. Furthermore, the regression results regarding the bidder showed
that firms invested in processes of M&As to obtain a further increase its efficiency.
Furthermore, this study indicated that the leverage of the bidder plays is important
for creating value in acquisitions, when they has a higher Tobin?s Q. The results of
target firms showed that a small firm had a better return than large firm did.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:repositorio.ufrn.br:123456789/19771 |
| Date | 23 March 2015 |
| Creators | Romano, Patr?cia Ribeiro |
| Contributors | 83906762300, http://lattes.cnpq.br/5861723290897089, Mol, Anderson Luiz Rezende, 03040553607, http://lattes.cnpq.br/4968429773311336, Lima J?nior, Melqu?ades Pereira de, 01049441451, http://lattes.cnpq.br/9184398019066167, Almeida, Vin?cio de Souza e |
| Publisher | Universidade Federal do Rio Grande do Norte, PROGRAMA DE P?S-GRADUA??O EM ADMINISTRA??O, UFRN, Brasil |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UFRN, instname:Universidade Federal do Rio Grande do Norte, instacron:UFRN |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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