En este trabajo se presentan los resultados de desarrollar una estrategia de inversión en
monedas ocupando criterios de análisis técnico y fundamental en conjunto, en contraste
con el enfoque tradicional en el cual el inversionista elige una vertiente de pensamiento por
sobre la otra para tomar sus decisiones.
El análisis técnico presenta una serie de inconvenientes que hacen que su uso sea
cuestionado por algunos inversionistas. Por ejemplo, dado que sólo utiliza información
pasada, en general sus indicadores son débiles para predecir cambios futuros de largo
plazo o estructurales en los precios del activo que se estudia, lo cual sí logran los
correspondientes fundamentales. Del mismo modo, el análisis fundamental muchas veces
pierde su capacidad de predecir movimientos de precios en el corto plazo para economías
que aún no se desarrollan, dada su escasa liquidez y esporádicas oportunidades de
arbitraje.
Para superar los inconvenientes antes mencionados se propone el desarrollo de una
estrategia de inversión basada en indicadores de análisis técnico, con los cuales se crea
un ranking de monedas y se invierte en las que más se espera que renten en el corto plazo.
Posteriormente, los resultados de utilizar dicha estrategia se contrastan con otra en la cual
del universo de monedas se preseleccionan algunas utilizando indicadores fundamentales,
para después aplicar el ranking técnico sobre estas monedas preseleccionadas, obteniendo
una estrategia que entrega un mayor retorno con una razón retorno – riesgo mayor.
El universo de monedas incluidas en el trabajo comprende siete países de economías
emergentes, donde se adecua el uso tanto del análisis fundamental como del técnico, para
un período comprendido entre Enero de 2003 y Diciembre de 2007. Con los indicadores de
ambos tipos de análisis, se estima el tipo de cambio haciendo uso de una ecuación lineal
ad-hoc a cada uno de ellos.
Finalmente se utiliza la desviación porcentual del valor estimado versus el valor real
como puntaje asociado a cada moneda, y se usa este criterio para rankearlas desde la que
se espera que rente más a la que rente menos.
Como resultado principal, se obtuvo que la implementación de un filtro fundamental
previo al uso del análisis técnico permite mejorar la rentabilidad con respecto al uso del
análisis técnico solamente, y que en términos de retorno – riesgo logra obtener una mayor
cantidad de retorno por cada unidad de riesgo asumida.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/103534 |
| Date | January 2009 |
| Creators | Mulatti Morales, Carlos Eugenio |
| Contributors | Baeza López, William, Facultad de Ciencias Físicas y Matemáticas, Departamento de Ingeniería Industrial, Errandonea Terán, Francisco, Aravena González, Rodrigo |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
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